Cómo Vivek Ramaswamy hizo la fortuna impulsando su carrera presidencial
En la campaña electoral, mientras explica por qué es un tipo diferente de candidato presidencial, Vivek Ramaswamy se llama a sí mismo un “científico” formado en Harvard del mundo de la biotecnología que salva vidas.
“Desarrollé varios medicamentos”, dijo Ramaswamy, un empresario y escritor conservador, en una reunión en una empresa de construcción este mes en Davenport, Iowa. “De la que estoy más orgulloso es una terapia para niños, 40 de ellos al año, nacidos con una condición genética que, sin tratamiento, mueren a los 3 años”.
La realidad de la carrera comercial del Sr. Ramaswamy es más compleja, la historia de un financista más que un científico y un prospector que fue a la caza de gangas, promocionó su visión, atrajo inversiones y luego cobró en dos grandes pagos, por un total de más de $ 200 millones. — antes de su 35 cumpleaños.
La empresa del Sr. Ramaswamy es mejor conocida por un fracaso espectacular. Como un hombre de 29 años con una idea audaz y conexiones en la Ivy League, diseñó lo que en ese momento fue la oferta pública inicial más grande en la historia de la industria de la biotecnología, solo para ver que el medicamento contra el Alzheimer en su centro fallaba dos años más tarde y la compañía tanque de valor
Pero el Sr. Ramaswamy, que ahora tiene 37 años, hizo una fortuna de todos modos. Recibió su primer pago en 2015 después de despertar el entusiasmo de los inversores por su creciente imperio farmacéutico. Cosechó un segundo cinco años más tarde cuando vendió sus piezas más prometedoras a un conglomerado japonés.
Desde entonces, la compañía central que construyó Ramaswamy ha participado en la comercialización de cinco medicamentos, incluidos tratamientos para fibromas uterinos, cáncer de próstata y la rara condición genética que mencionó en el muñón en Iowa. La compañía dice que los últimos 10 ensayos clínicos en etapa avanzada de sus medicamentos todos han tenido éxitouna racha impresionante en un negocio donde las drogas suelen fallar.
La resiliencia del Sr. Ramaswamy fue en parte el resultado de la forma inteligente en que estructuró su red de empresas de biotecnología. Pero también destaca sus habilidades particulares para generar entusiasmo, esperanza y especulación arriesgada en una industria que se alimenta de los tres.
“Mucho de eso tenía sustancia. Algo de eso no lo hizo. Es una especie de hombre de la música”, dijo Kathleen Sebelius, demócrata y exsecretaria de salud durante la administración de Obama que asesoró a dos de las empresas de Ramaswamy.
Por su parte, el Sr. Ramaswamy dijo que las críticas de que prometió demasiado no tenían sentido. Aunque promovió el potencial de la droga condenada al Alzheimer, ahora dice que en realidad estaba vendiendo a los inversores un modelo de negocio.
“El modelo de negocio era desarrollar estos medicamentos a largo plazo. Ese es el remate, ese es el punto más importante”, dijo.
La riqueza de Ramaswamy ahora respalda una carrera a largo plazo para la nominación republicana que incluye un avión de campaña, un lujoso autobús y $ 10.3 millones de su propio dinero y contando. En el juicio de la campaña, vende lo que llama capitalismo «anti-despertar», criticando los programas ambientales, sociales y de gobierno corporativo y descartando los debates sobre el privilegio racial.
Es hijo de inmigrantes indios, y el “privilegio”, dijo recientemente en Iowa, “eran dos padres en la casa con un enfoque en la educación, el logro y los valores reales. Eso me dio la base para luego ir a lugares como Harvard y Yale y convertirme en científica”.
Con una licenciatura en biología de Harvard, el Sr. Ramaswamy no es realmente un científico; se hizo un nombre en el mundo de los fondos de cobertura y su trabajo de posgrado fue una licenciatura en derecho de Yale.
En el camino, invirtió en biotecnología y se enamoró de una idea para desarrollar medicamentos recetados de alto riesgo: rastrear las patentes de los gigantes farmacéuticos en busca de medicamentos que habían sido abandonados por razones comerciales, no necesariamente por falta de promesa. Compre las patentes de una canción y llévelas al mercado.
En 2014, el Sr. Ramaswamy fundó Roivant Sciences, incorporada en el paraíso fiscal de las Bermudas y respaldada por casi $100 millones en fondos de inversionistas que incluyen QVTun fondo de cobertura que empleó al Sr. Ramaswamy después de la universidad.
Usando sus conexiones y su confianza, el Sr. Ramaswamy reunió una junta asesora bipartidista repleta de estrellas. Un amigo de Harvard lo ayudó a reclutar demócratas, incluida la Sra. Sebelius; Tom Daschle, exlíder de la mayoría del Senado; y Donald M. Berwick, ex administrador de los Centros de Servicios de Medicare y Medicaid.
Los republicanos incluyeron a la exsenadora Olympia Snowe de Maine y Mark McClellan, un destacado exregulador de salud.
La Sra. Sebelius dijo que la convencieron las promesas del Sr. Ramaswamy de llevar medicamentos críticos al mercado de manera asequible.
“Fue una visión empresarial de cómo bajar los precios de los medicamentos”, dijo sobre su presentación. “Compartimos mucho de la misión y la visión”.
Pero al hacer su presentación a una multitud diferente, Ramaswamy fue directo sobre el objetivo principal de Roivant.
“Este será el esfuerzo de retorno de inversión más alto jamás emprendido en la industria farmacéutica”, se jactó en una historia de portada en Forbes.
El «Roi» en el nombre de la empresa significa retorno de la inversión.
A fines de 2014, la subsidiaria de Roivant que se llamaría Axovant compró por $ 5 millones por adelantado (cambio de bolsillo en la industria biotecnológica) un medicamento para el Alzheimer al que GlaxoSmithKline había renunciado después de cuatro ensayos clínicos fallidos.
Seis meses después, antes de comenzar cualquier nuevo ensayo clínico para el fármaco, el Sr. Ramaswamy hizo público Axovant en un debut que elevó el valor de mercado de la compañía a casi $3 mil millones.
En esa época, la compañía informó que solo tenía ocho empleados, incluidos la madre y el hermano del Sr. Ramaswamy, ambos médicos.
El Sr. Ramaswamy era un poderoso vendedor. Habló del fármaco para el Alzheimer, la intepirdina, como un avance potencial que “podría ayudar a millones” de personas. “La oportunidad potencial es realmente tremenda para brindar valor a los pacientes”, dijo en CNBC.
Patrick Machado, exdirector de Roivant y Axovant, describió a Ramaswamy como “brillante y audaz”. Otros dijeron que Ramaswamy prometía demasiado.
Gracias a la oferta pública de acciones, el Sr. Ramaswamy tenía una participación grande y repentinamente extraordinariamente valiosa en Axovant a través de su empresa matriz Roivant, que aún era privada y controlaba alrededor del 80 por ciento de Axovant.
Con el fármaco en camino a un ensayo clínico crucial, se dispuso a recaudar más dinero para financiar sus ambiciones más amplias con Roivant.
A fines de 2015, el Sr. Ramaswamy vendió una parte de sus acciones de Roivant a un inversionista institucional, Viking Global Investors, que quería participar. La venta fue un día de pago importante: en su declaración de impuestos de 2015, el Sr. Ramaswamy reclamó más de $ 37 millones en ganancias de capital.
En una entrevista, el Sr. Ramaswamy dijo que cobró solo para dejar espacio a Viking, no para cubrir sus apuestas antes del ensayo clínico de intepirdina.
“Nos vimos obligados a vender”, dijo, “y en cierto modo es un arrepentimiento porque las acciones serían más valiosas hoy si no se hubieran vendido”.
En 2017, el Sr. Ramaswamy hizo su propuesta a Masayoshi Son, el fundador del conglomerado japonés SoftBank que administra el fondo de inversión en tecnología más grande del mundo. Su presentación incluyó diapositivas que imitaban aquellas por las que Son es conocido, con gráficos que mostraban una flecha que se disparaba hacia arriba y hacia la derecha, según una persona familiarizada con la propuesta de Ramaswamy que no estaba autorizada a hablar en público.
En agosto de 2017, SoftBank lideró una inversión de $ 1.1 mil millones en Roivant. La inversión no se trataba de entrar en Axovant; SoftBank pensó que era poco probable que la intepirdina tuviera éxito, dijo la persona. Pero SoftBank buscaba invertir en la cartera de medicamentos más amplia de Ramaswamy, según dos personas con conocimiento del asunto.
SoftBank se negó a comentar.
Unas semanas más tarde, el ensayo clínico del fármaco para el Alzheimer fracasó. El precio de las acciones se desplomó, perdiendo el 75 por ciento de su valor en un solo día. Las acciones cayeron aún más en los meses siguientes y nunca se recuperaron antes de que la empresa se disolviera este año.
El Sr. Ramaswamy se negó a revelar cuánto perdió en papel debido al fracaso del fármaco.
Gracias a la forma en que estructuró su imperio biotecnológico, no tenía una participación directa en Axovant. Su participación personal fue a través de Roivant, lo que le permitió a Ramaswamy capear la tormenta. QVT, el fondo de cobertura donde una vez trabajó Ramaswamy, también había invertido en Roivant, aislándolo de gran parte de las consecuencias. QVT no respondió a una solicitud de comentarios.
Pero algunos inversores perdieron dinero real con Axovant. Un gran fondo público de pensiones, el Sistema de Jubilación de Maestros del Estado de California, vendió su participación meses después, cuando valía cientos de miles de dólares menos que en los días previos a la decepcionante noticia del ensayo clínico. (El fondo se negó a comentar).
Pero para muchos accionistas de Axovant que perdieron dinero, muchos de los cuales eran inversores institucionales sofisticados, la pérdida fue una apuesta fallida en acciones de alto riesgo y alta recompensa dentro de una gran cartera de apuestas más seguras.
Con el fracaso de la intepirdina, el Sr. Ramaswamy se topó con la dura realidad de la biología, dijo Derek Lowe, investigador farmacéutico y comentarista de la industria desde hace mucho tiempo. “A las células enfermas de los pacientes que estás tratando de tratar realmente no les importa qué tan fuerte seas”, dijo.
“Creo que incitar a la gente a pensar que esta era una droga maravillosa fue inconcebible”, dijo. (El Sr. Lowe apostó contra las acciones de Axovant y ganó alrededor de $10,000 por el fracaso del fármaco, dijo).
El Sr. Ramaswamy ha expresado durante años su pesar por el fracaso de su fármaco para el Alzheimer, una enfermedad que ha acosado a los investigadores durante mucho tiempo. Y las críticas de que se benefició mientras sus inversionistas perdieron lo enojan, dijo.
“A nivel personal, me irrita un poco”, dijo. “El modelo comercial de Roivant era ver estos medicamentos en el mercado, y podríamos haber cobrado mucho, y los empleados podrían haber cobrado mucho, pero ese no era el modelo comercial”.
Pero el Sr. Ramaswamy eventualmente sacó dinero de Roivant.
En 2019, Roivant vendió su participación en cinco de sus empresas derivadas más prometedoras a Sumitomo, un gigante conglomerado japonés.
Ese resultó ser el día de pago más grande del Sr. Ramaswamy. Su declaración de impuestos de 2020 incluyó casi $175 millones en ganancias de capital.
En los últimos años, el Sr. Ramaswamy se ha retirado de Roivant, dejando sus funciones como director ejecutivo en 2021 y presidente en febrero. Sigue siendo el sexto mayor accionista de la empresa, con una participación valorada actualmente en más de 500 millones de dólares. (Todavía tiene que presentar declaraciones financieras personales para su candidatura presidencial, pero tiene publicado 20 años de declaraciones de impuestos, que fueron proporcionados a The Times por Jeffrey A. Sonnenfeld y Steven Tian, dos académicos de la Escuela de Negocios de Yale que estudiaron el historial comercial del Sr. Ramaswamy. El candidato también ha pedido a sus competidores en la carrera republicana que hagan lo mismo).
El argumento del Sr. Ramaswamy de que su modelo de negocio conduciría a precios asequibles de los medicamentos no se ha cumplido. Un ejemplo es el producto del que ha dicho que está más orgulloso, un implante de una sola vez para niños con una rara y devastadora dolencia inmunológica. Cuando Enzyvant, la empresa derivada de Roivant entonces controlada por Sumitomo, obtuvo la aprobación regulatoria en 2021, fijó un precio de etiqueta de 2,7 millones de dólares.
Sumitomo se negó a comentar.
