La economía de EE. UU. agrega 209,000 empleos en junio a medida que se enfría el ritmo de contratación

El mercado laboral de Estados Unidos mostró signos de enfriamiento continuo el mes pasado, pero extendió una racha de dos años y medio de crecimiento laboral, dijo el viernes el Departamento de Trabajo.

Los empleadores estadounidenses agregaron 209.000 puestos de trabajo, ajustados estacionalmente, y la tasa de desempleo cayó al 3,6 por ciento desde el 3,7 por ciento en mayo, ya que el desempleo se mantuvo cerca de mínimos no vistos en más de medio siglo.

Junio ​​fue el trigésimo mes consecutivo de crecimiento del empleo, pero la ganancia fue inferior a la cifra revisada de 306.000 en mayo y fue la más baja desde que comenzó la racha.

Los salarios, medidos por las ganancias promedio por hora de los trabajadores, aumentaron un 0,4 por ciento respecto al mes anterior y un 4,4 por ciento desde junio de 2022. Esos aumentos coincidieron con la tendencia de mayo pero superaron las expectativas, un posible punto de preocupación para los funcionarios de la Reserva Federal, que han tratado de controlar en salarios y precios aumentando las tasas de interés.

Aun así, la respuesta al informe de economistas, inversores y analistas del mercado laboral fue en general positiva. La resiliencia del mercado laboral ha reforzado las esperanzas de que la inflación pueda controlarse mientras la economía sigue creciendo.

“Hace 12 a 18 meses, si dijeras lo que tiene que suceder para lograr un aterrizaje suave, se parecería mucho a lo que sucedió hasta ahora”, dijo Jason Draho, director de asignación de activos para las Américas en UBS. “No mucha gente pensó que era posible, incluidos algunos economistas muy destacados. Es posible que aún no suceda, pero estamos en un camino consistente con uno”.

El presidente Biden celebró el informe sin reservas y destacó que el desempleo se ha mantenido por debajo del 4 por ciento durante el período de meses más largo desde la década de 1960. “Esto es Bidenomics en acción”, dijo en un declaración publicado por la Casa Blanca.

Durante un año o más, las preocupaciones sobre una recesión inminente han dominado las discusiones sobre la economía. La mayoría de los economistas esperaban que una recesión golpeara a los Estados Unidos ahora, en parte debido a la rápida escalada de las tasas de interés. Ese aumento en el costo del crédito ha causado conmociones en el sector bancario y, por un tiempo, puso un tope al mercado de la vivienda.

Pero el efecto amortiguador de las tasas más altas ha confrontado los sólidos ingresos y gastos de muchos hogares y el poder de permanencia de las empresas, ambos respaldados por el apoyo de emergencia por la pandemia del Congreso y la Reserva Federal. Aunque las familias, los gerentes de negocios y los inversionistas han tenido que lidiar con las realidades frustrantes de la inflación y la incertidumbre económica, el crecimiento ha continuado, casi desafiante.

Ellen Zentner, economista jefe de Morgan Stanley, cuya firma ha sido atípica al no pronosticar una recesión en el último año, dijo que un repunte reciente en la confianza de los inversores podría estar relacionado con una “comprensión de que la economía ha sido mucho más resistente a un fuerte endurecimiento en la postura de la política monetaria de lo que se esperaba anteriormente”.

Se espera que los datos de inflación que se publicarán la próxima semana muestren que la inflación ha caído al 3,2 por ciento anual, desde un máximo del 9,1 por ciento el año pasado, según el Banco de la Reserva Federal de Cleveland. Algunos economistas creen que podría ser posible combatir la inflación por completo sin causar un gran aumento en el desempleo. Pero las opiniones siguen divididas.

“El ambiente de ‘escoja el punto de datos que respalde su narrativa’ persiste”, dijo Oren Klachkin, economista principal para EE. UU. en Oxford Economics. “Sigo pensando que una recesión es más probable que improbable”.

Después de un gran estallido durante 2020 y 2021, las industrias relacionadas con la creación, el transporte y la venta de bienes parecen estar experimentando un retroceso. El empleo en comercio minorista, transporte y almacenamiento cayó en junio. Pero los empleos del gobierno, que han estado rezagados, tuvieron fuertes ganancias, junto con el próspero sector de servicios.

A algunos analistas les preocupaba ver que la tasa de desempleo de los trabajadores negros aumentara en junio al 6 por ciento, luego de haber alcanzado un mínimo del 4,7 por ciento dos meses antes. Al mismo tiempo, la participación en la fuerza laboral en edad productiva, la proporción de personas de 25 a 54 años que trabajan o buscan trabajo, ha alcanzado su nivel más alto desde 2002.

Las estimaciones de crecimiento económico para la primera mitad del año se han revisado al alza, y los principales bancos como JPMorgan Chase y Goldman Sachs proyectan que ahora es poco probable que se produzca una recesión este año. El mercado inmobiliario reprimido está mostrando signos de vida. Los datos recientes muestran que la construcción manufacturera está en auge. El gasto del consumidor ha caído desde su punto más alto en 2021, pero muchos analistas minoristas dicen que simplemente puede estar realineándose con las tendencias previas a la pandemia.

La pregunta clave, dijo Claudia Sahm, execonomista de la Fed, es si una desaceleración resulta ser «una señal de que ‘simplemente están volviendo al equilibrio’ y luego seguimos adelante».

Una cohorte creciente de inversionistas cree que el crecimiento sostenido podría plantar las semillas de su propia destrucción, ya que la Reserva Federal reacciona manteniendo los costos de los préstamos más altos durante mucho más tiempo de lo que las empresas han anticipado. Eso podría hacer que algunas cargas de la deuda sean insostenibles para las empresas, especialmente aquellas que dependen de préstamos o líneas de crédito de los bancos o que pueden necesitar buscar nuevos fondos de los inversores.

Los impagos de deuda empresarial aumentaron el mes pasado, a un nivel de más del doble del mismo período del año pasado, según Moody’s Investors Service. Algunos economistas ven esa tendencia, generalmente preocupante, como un signo de normalización. Las quiebras se volvieron inusualmente raras después de que muchas empresas recibieron una avalancha de ayuda gubernamental de emergencia.

“Un aumento en los incumplimientos luego de un aumento en las tasas no es tan sorprendente”, dijo Justin Wolfers, profesor de economía y políticas públicas en la Universidad de Michigan.

Walt Rowen, el propietario de tercera generación de Susquehanna Glass, una empresa de cristalería de 113 años en Columbia, Pensilvania, es un microcosmos de la volatilidad que ha experimentado la economía estadounidense desde que comenzó la pandemia.

En 2019, su negocio estaba en auge, con alrededor de $5 millones en ingresos, dijo Rowen. Cuando llegó la pandemia y Susquehanna Glass no calificó como un negocio esencial, “tuvimos que despedir a todos”, dijo Rowen. “Nunca podríamos hacer que la gente trabaje de forma remota”.

Pudo sobrevivir los últimos tres años solo gracias a dos préstamos perdonados bajo el Programa de Protección de Cheques de Pago y un tercer préstamo a más largo plazo de la Administración de Pequeñas Empresas. Ahora, con el desvanecimiento de la pandemia y la curación de las cadenas de suministro, el negocio se ha estabilizado, pero enfrenta nuevos desafíos.

“Estaba pagando a los trabajadores de fábrica de nivel de entrada alrededor de $ 10 por hora en 2019, y ahora no puedo conseguir que nadie venga a una entrevista a menos que ofrezca al menos $ 13, por lo que mis dólares laborales han aumentado un 30 por ciento, y eso no es va a volver a bajar”, ​​dijo Rowen. “Pero los precios del vidrio han comenzado a bajar”.

Asegurar una financiación estable para el negocio es un problema inminente, dijo, “porque las subidas de tipos de interés que ha puesto en marcha la Fed han aumentado los préstamos en líneas de crédito básicas para empresas como la mía en un 5, 6 por ciento con respecto a lo que era antes”.

Sus pagos de intereses a su banco se han duplicado, lo que lo hace más dependiente que nunca de las sólidas ventas de la temporada navideña de este año para pagar suficiente deuda. A pesar de todo, la perspectiva del Sr. Rowen es solo parcialmente nublada.

“Hemos visto todos los altibajos: mis abuelos vieron la Primera Guerra Mundial, la Segunda Guerra Mundial y la Gran Depresión, así que me contagié de Covid”, dijo. “Estamos haciendo ajustes. Creo que lo peor ya pasó. Creo que es donde podemos sobrevivir en este punto”.

Pero reconoció que otros podrían no tener tanta suerte.