Los aumentos de precios se enfriaron en noviembre a medida que la inflación cae hacia el objetivo de la Fed

A medida de inflación vigilada de cerca se enfrió notablemente en noviembre, una buena noticia para la Reserva Federal a medida que los funcionarios avanzan hacia la siguiente fase en su lucha contra los rápidos aumentos de precios y una noticia positiva para la Casa Blanca a medida que los votantes ven un alivio del aumento de los costos.

La medida de inflación de los gastos de consumo personal, que la Reserva Federal cita cuando dice que apunta a una inflación promedio del 2 por ciento en el tiempo, subió un 2,6 por ciento en el año hasta noviembre. Esta cifra fue inferior al 2,9 por ciento del mes anterior y fue menos de lo que los economistas habían pronosticado. En comparación con el mes anterior, los precios en general incluso cayeron ligeramente por primera vez en años.

Esa caída, una caída del 0,1 por ciento y la primera lectura negativa desde abril de 2020, se produjo como precios del gas abandonó. Después de que se excluyeron los precios volátiles de los alimentos y los combustibles para tener una visión más clara de las presiones subyacentes sobre los precios, la inflación aumentó modestamente mensualmente y fue del 3,2 por ciento durante el año. Eso fue menos que el 3,4 por ciento anterior.

Si bien esto sigue siendo más rápido que el objetivo de la Reserva Federal, el informe proporcionó la evidencia más reciente de que los aumentos de precios se están desacelerando rápidamente hacia el objetivo del banco central. Después de más de dos años de rápida inflación que ha agobiado a los compradores estadounidenses y atormentado a las autoridades, varios meses de avances sólidos han ayudado a convencer a las autoridades de que pueden estar dando un giro.

Cada vez más, funcionarios y economistas piensan que pueden estar a la vista de un aterrizaje económico suave, uno en el que la inflación se modere y vuelva a la normalidad sin una recesión dolorosa. Las autoridades de la Fed mantuvieron las tasas de interés estables en su reunión de este mes, señalaron que bien podrían haber terminado de aumentar las tasas de interés y sugirieron que incluso podrían reducir los costos de endeudamiento tres veces el próximo año.

«La inflación se está desacelerando mucho más rápido de lo que la Reserva Federal había anticipado, lo que podría permitirles potencialmente recortar pronto y de manera más agresiva», dijo Gennadiy Goldberg, jefe de estrategia de tasas estadounidenses de TD Securities. «Realmente están haciendo todo lo posible para lograr un aterrizaje suave aquí».

El progreso de la inflación es una buena noticia para la administración Biden, que ha luchado por capitalizar el fuerte crecimiento económico y el bajo desempleo en un momento en que los altos precios están erosionando la confianza de los hogares.

presidente biden emitió una declaración celebrando el informe, y Lael Brainard, directora del Consejo Económico Nacional, calificó la desaceleración de la inflación como «un hito importante» en una llamada con periodistas.

«La inflación ha bajado más rápido incluso que los pronósticos más optimistas», dijo, señalando que los aumentos salariales están superando los aumentos de precios. Si bien no comentó directamente sobre la política monetaria, citando la independencia del banco central de la Casa Blanca, sí señaló que los hogares ya se enfrentan a tasas hipotecarias más bajas a medida que los inversores esperan una Reserva Federal más indulgente.

Según los precios de mercado, se espera que la Reserva Federal comience bajando las tasas de interés tan pronto como marzo, aunque los funcionarios han discutido que es demasiado pronto para hablar sobre cuándo comenzarán los recortes de tipos.

«La inflación ha disminuido desde sus máximos, y esto se ha producido sin un aumento significativo del desempleo; son muy buenas noticias», dijo Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, en esa reunión. Aun así, enfatizó que “el camino a seguir es incierto”.

Es probable que los banqueros centrales observen de cerca las señales de que la inflación ha seguido enfriándose mientras contemplan cuándo comenzar a recortar las tasas. Algunos funcionarios han sugerido que mantener estables los costos de endeudamiento cuando los aumentos de precios se están desacelerando efectivamente exprimiría aún más la economía. (Las tasas de interés no están ajustadas en función de los precios, por lo que aumentan después de eliminar la inflación a medida que la inflación cae).

Aún así, los funcionarios de la Fed han dudado en declarar la victoria después de repetidas mentiras en las que los aumentos de precios resultaron más persistentes de lo esperado, y en un momento en que los problemas geopolíticos podrían complicar las cadenas de suministro o hacer subir los precios del gas.

«Los datos de inflación más benignos son ciertamente algo para celebrar, pero se avecinan algunas turbulencias», escribió Omair Sharif, fundador de Inflation Insights, en una nota en reacción a los datos del viernes. «Los funcionarios de la Reserva Federal querrán avanzar antes de centrarse directamente en los recortes de tipos».

También es probable que las autoridades vigilen de cerca el gasto de los consumidores mientras intentan determinar cuánto impulso le queda a la economía.

El informe publicado El viernes mostró que los consumidores siguen gastando a un ritmo moderado. Una medida del consumo personal subió un 0,2 por ciento desde octubre y un 0,3 por ciento después de ajustar por inflación. Ambas lecturas fueron más rápidas que el mes anterior. Eso sugiere que el crecimiento sigue siendo positivo, aunque ya no es tan intenso como a principios de este año.

Los funcionarios todavía esperan que la economía se desacelere más notablemente en 2024, un enfriamiento de la demanda que, en su opinión, allanaría el camino para aumentos de precios más lentos y sostenibles.

Después de un año en el que la inflación se enfrió rápidamente a pesar de un crecimiento sorprendentemente fuerte, los economistas están expresando humildad. Pero las autoridades siguen cautelosas ante una situación en la que el crecimiento sigue siendo demasiado fuerte.

“Si hay un crecimiento sólido, lo que eso significará es que probablemente mantendremos el mercado laboral muy fuerte; probablemente ejercerá cierta presión al alza sobre la inflación”, dijo Powell en su conferencia de prensa. «Eso podría significar que se necesita más tiempo para llegar a una inflación del 2 por ciento».

Eso, dijo, «podría significar que necesitamos mantener las tasas más altas por más tiempo».