Se espera que el indicador de inflación favorito de la Fed muestre un progreso muy lento el viernes.
La gente compra en un supermercado en Montebello, California, el 15 de mayo de 2024.
Federico J. Brown | AFP | imágenes falsas
La inflación está dando pequeños pasos para regresar a donde las autoridades quieren que esté, y se espera que un informe que se publicará el viernes muestre más de ese progreso progresivo.
Se espera que la medida del Departamento de Comercio de los precios de los gastos de consumo personal muestre que la inflación en abril se situó en una tasa anual del 2,7%, según las estimaciones del Dow Jones tanto para la inflación general como para la «básica» que excluye los costos de alimentos y energía.
Si ese pronóstico se mantiene, representará una ligera disminución en la medida básica y pocos cambios en la tasa general, aunque los economistas observarán tanto las medidas anuales como las mensuales. Se espera que la inflación subyacente se haya desacelerado al 0,2%, lo que representaría al menos algún avance adicional hacia el alivio de la presión sobre los precios sobre los consumidores cansados.
En general, el informe, que se publicará a las 8:30 am, hora del Este, probablemente señalará otro movimiento gradual hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal.
«No esperamos grandes sorpresas al alza o a la baja en el PCE del viernes, ya que la mayoría de los datos económicos recientes son indicativos de una economía que se ha asentado en una agradable situación de largo plazo sin demasiado calor ni demasiado frío», dijo Carol Schleif, Director de inversiones de BMO Family Office. «Dicho esto, llegar al objetivo del 2% de la Reserva Federal probablemente sea un aterrizaje lleno de obstáculos».
Controlar la inflación está resultando complicado en estos días.
La Reserva Federal analiza los datos de muchas maneras, y más recientemente introdujo lo que se conoce como el nivel «súper básico», que analiza los costos de los servicios excluyendo alimentos, energía y vivienda como una forma de medir tendencias a más largo plazo.
Sin embargo, las expectativas de las autoridades de que la inflación de la vivienda se enfriará este año se han visto frustradas en gran medida, lo que añade otro giro al debate.
Además, la preferencia de la Reserva Federal por el PCE es un poco arcana, ya que el público se centra más en el índice de precios al consumidor del Departamento de Trabajo, que ha mostrado tendencias mucho más altas. La inflación del IPC fue del 3,4% para todos los elementos en abril y del 3,6% para la subyacente, muy por encima del objetivo de la Reserva Federal.
¿Cuántos recortes este año?
La Reserva Federal prefiere la medida PCE porque tiene en cuenta los cambios en el comportamiento del consumidor, como cuando los compradores sustituyen artículos menos costosos por otros más caros. La teoría es que la metodología proporciona una mejor visión del costo de vida real en lugar de solo los precios absolutos. Los funcionarios de la Fed se centran especialmente en el núcleo, ya que sirve como un mejor indicador a largo plazo.
El Departamento de Comercio dio buenas noticias el jueves (de nuevo, en términos modestos) cuando informó que El PCE del primer trimestre aumentó un 3,3% en términos generales y 3,6% en términos subyacentes, ambos 0,1 puntos porcentuales menos que la estimación inicial. Del mismo modo, el índice de precios «ponderado en cadena» se situó en el 3%, también 0,1 puntos porcentuales por debajo de la primera publicación.
Sin embargo, esas cifras todavía están muy lejos del objetivo de la Reserva Federal. Los mercados han sido sensibles a los movimientos de la inflación, particularmente en cuanto a cómo se reflejan en las intenciones del banco central con las tasas de interés. Las expectativas actuales apuntan a un solo recorte de tipos este año, probablemente en noviembre, según el FedWatch del Grupo CME medida de precios de futuros.
«Los economistas esperan con optimismo una lectura mensual más baja en este informe que el IPC, y cualquier decepción puede llevar a los mercados a considerar más a fondo las perspectivas de cualquier recorte en 2024», dijo Matthew Ryan, jefe de estrategia de mercado de la firma global de servicios financieros Ebury.
El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, parte de la troika de liderazgo del banco central que también incluye al presidente Jerome Powell y al vicepresidente Philip Jefferson, dijo el jueves que espera que la inflación PCE siga bajando, hasta alrededor del 2,5% para fin de año. antes de alcanzar finalmente el 2% en 2026.
«Tenemos una gran oferta dinámica y una productividad creciente en la economía. Así es como sé lo que está pasando», dijo Williams. «Siempre es un gran interrogante cómo evolucionará eso en el futuro».
