La Reserva Federal ha advertido durante meses que lograr que la rápida inflación vuelva a un ritmo normal probablemente sería un proceso lleno de obstáculos, una realidad subrayada por datos nuevos el jueves que mostró un indicador de inflación seguido de cerca repuntando en julio.
El informe también dejó en claro que los consumidores todavía están abriendo sus billeteras para una variedad de bienes y servicios, desde comidas en restaurantes hasta medicamentos y productos relacionados con mascotas, en una señal de impulso que podría mantener alerta a los banqueros centrales. Si los estadounidenses siguen dispuestos a pagar para comprar productos que necesitan y desean, podría permitir que las empresas sigan cobrando más, lo que haría más difícil erradicar por completo la inflación.
El índice de precios de gastos de consumo personal, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, subió un 3,3 por ciento en julio respecto al año anterior, frente al 3 por ciento del último informe. Si bien esa cifra está por debajo del máximo del 7 por ciento del verano pasado, todavía está muy por encima de la tasa de crecimiento del 2 por ciento que apunta la Reserva Federal.
Los banqueros centrales tienden a monitorear más de cerca una medida de la inflación subyacente que excluye los precios volátiles de los alimentos y los combustibles para dar una idea más clara de la tendencia subyacente de los precios. Esa medida también subió, llegando al 4,2 por ciento después del 4,1 por ciento en junio.
Se espera que la inflación se desacelere a finales de este año y hasta 2024, y hay señales alentadoras bajo la superficie de que está en proceso de bajar, lo que significa que el informe probablemente marque un bache en el camino en lugar de una reversión del progreso reciente hacia precios más bajos. . Pero a medida que las cifras de inflación oscilan, los funcionarios de la Reserva Federal han dudado en cantar victoria.
“En los detalles se pueden encontrar razones para no preocuparse”, dijo Blerina Uruci, economista jefe para Estados Unidos de T. Rowe Price. Pero pensó que la Reserva Federal probablemente adoptaría una opinión similar a la suya sobre el mensaje general: «Aún me preocupa que el núcleo esté rígido».
Esa cautela sólo se ha visto reforzada por el sorprendente impulso de la economía después de un año y medio en el que las autoridades de la Fed han aumentado las tasas de interés. La tasa de política de la Reserva Federal está ahora fijada entre 5,25 y 5,5 por ciento, frente a casi cero en marzo de 2022, lo que encarece el endeudamiento para comprar una casa o un automóvil o expandir un negocio.
A pesar de eso, el mercado laboral se ha mantenido fuerte. Se espera que un informe de empleo que se publicará el viernes muestre que si bien las empresas agregaron menos empleos en agosto, la tasa de desempleo se mantuvo muy baja en 3,5 por ciento. Las sólidas tasas de empleo y el crecimiento de los salarios decentes están ayudando a la gente a seguir gastando dinero: los nuevos datos de consumo publicados el jueves mostraron que el gasto personal aumentó un 0,8 por ciento en julio respecto al mes anterior, más de lo que esperaban los economistas y a un ritmo sólido.
Incluso después del ajuste por inflación, aumentó un 0,6 por ciento, frente al 0,4 por ciento del informe anterior, según mostraron los datos publicados el jueves.
Esto concuerda con lo que las empresas han estado informando. Muchos están atentos a señales de que los consumidores están retrocediendo. Si bien han visto a los compradores volverse más exigentes con sus compras, varios grandes minoristas dijeron que el panorama seguía siendo optimista este verano.
«En general, creemos que el consumidor está en una buena posición», dijo Corie Barry, directora ejecutiva del minorista de electrónica Best Buy, en una conferencia telefónica sobre resultados el 29 de agosto. «Pero como hemos dicho, están tomando decisiones cuidadosas y haciendo concesiones adecuadas para sus hogares».
Neil Dutta, jefe de investigación económica de Renaissance Macro, dijo que la fortaleza continua de los datos económicos probablemente mantendría cautelosa a la Fed en los próximos meses. Al mismo tiempo, consideró “alentadores” los detalles del informe de inflación.
«El impulso de la inflación parece estar desacelerando un poco», dijo.
Si bien la tasa de inflación interanual (la cifra del 3,3 por ciento) subió ligeramente en julio, analistas como Dutta observan de cerca los aumentos de precios mes a mes. Esos han sido más contenido En meses recientes.
Se esperaba ampliamente un aumento en la inflación anual del PCE. Varios datos que contribuyen a la cifra, incluido el informe de inflación del Índice de Precios al Consumidor, se publican a principios de mes. La medida sigue siendo un punto de atención en Wall Street y en los círculos políticos a pesar de su publicación tardía porque es la que utiliza la Reserva Federal para definir su meta oficial de inflación.
Los funcionarios de la Fed estarán atentos a los datos durante las próximas semanas mientras consideran qué hacer con las tasas de interés. en su reunión el 20 de septiembre. Los responsables de las políticas han dicho que la reunión es “en vivo”, lo que significa que podrían elevar las tasas de interés o mantenerlas en suspenso, pero varios han sugerido que en este momento sienten que pueden ser pacientes al tomar una decisión. mover.
«Teniendo en cuenta lo lejos que hemos llegado, en las próximas reuniones estamos en condiciones de proceder con cuidado mientras evaluamos los datos entrantes y la evolución de las perspectivas y los riesgos», dijo Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, en un comunicado. discurso de alto perfil la semana pasada.
Muchos inversores sí creen que una subida final de tipos es posible a finales de este añopero más tarde, tal vez en la reunión del banco central de noviembre.
E incluso si la Reserva Federal no aumenta los costos de endeudamiento en unas pocas semanas, las autoridades publicarán un nuevo conjunto de proyecciones económicas que mostrarán si todavía esperan aumentar las tasas este año y en qué medida esperan que la inflación se desacelere en finales de 2023 y hasta 2024.
Teniendo esto en cuenta, Wall Street analizará de cerca algunos puntos de datos entrantes, incluido un informe de empleo que se publicará el viernes y un Informe de inflación del Índice de Precios al Consumidor el 13 de septiembre, para intentar adivinar qué señalará la Reserva Federal.
“Los datos sobre empleo de mañana serán muy importantes”, dijo Uruci. Señaló que buscará más señales de que el mercado laboral se está desacelerando a un nivel normal de fortaleza, lo que podría hacer más probable que la inflación se desacelere sin una gran caída económica, en lo que a veces se llama «desinflación inmaculada». Pero no está segura de que sea posible un resultado tan benigno.
«Se siente demasiado bueno para ser verdad», dijo.
Jason Karaian contribuyó con el reportaje.
