Hacia dónde podrían dirigirse las fusiones y adquisiciones en el espacio de los medicamentos para la obesidad
Los inversores están contemplando dónde y cuándo se producirá el próximo gran negocio de medicamentos contra la obesidad. Por el momento, Novo Nordisk y Eli Lilly tienen para ellos solos el creciente mercado de medicamentos contra la obesidad. Pero dado el tamaño potencial de esta oportunidad, que algunos han estimado en más de 100 mil millones de dólares para 2030, otras compañías farmacéuticas (tanto grandes como pequeñas) quieren participar en la acción. AstraZeneca y Roche recientemente se lanzaron a la carrera realizando adquisiciones, y los analistas ven más acuerdos por delante. Algunos han especulado, por ejemplo, con que Pfizer podría cubrir sus apuestas con una adquisición tras sufrir reveses con dos de sus propios fármacos experimentales para bajar de peso. Pfizer todavía tiene otro medicamento en el que está trabajando en esta categoría, y se esperan datos para el primer semestre del próximo año. «Mientras que la [once-daily oral] «La formulación puede mantener viva alguna esperanza para la estrategia de Pfizer contra la obesidad, creemos que es cada vez más evidente que la compañía tendrá que recurrir a activos externos para aprovechar la oportunidad de mercado que había presentado», escribió Carter Gould, analista de Barclays, en una nota de investigación a principios de este mes. ha dicho que anticipa que los medicamentos orales GLP-1 representarán un tercio del mercado. Las acciones de Pfizer se tambaleaban el miércoles, ya que los inversores reaccionaron a una perspectiva decepcionante de la compañía. Sus acciones alcanzaron un mínimo de 10 años intradiario y han bajado alrededor de 49 % en lo que va del año, con una caída de casi el 14% solo en diciembre. Antes de la reunión de inversionistas, las opiniones sobre el nombre eran mixtas, y menos de la mitad de los analistas que lo cubrieron lo calificaron como compra. La actividad de transacciones en el espacio ya es sólida A principios de noviembre, AstraZeneca autorizó ECC5004, un agonista oral del receptor del péptido 1 similar al glucagón que Eccogene está investigando para su uso en el tratamiento de la obesidad, la diabetes tipo 2 y otras afecciones cardiometabólicas. Los ejecutivos dijeron que continúan «escudriñando el panorama y entendiendo qué podría encajar mejor en esta cartera en crecimiento». Roche acordó a principios de diciembre comprar Carmot Therapeutics por 2.700 millones de dólares por adelantado, más posibles pagos por hitos. Carmot ha estado trabajando en el desarrollo de CT-388, una inyección semanal que contiene dos hormonas incretinas, el GLP-1 y los agonistas del receptor GIP. En ese sentido, es similar a la tirzepatida de Eli Lilly, que recientemente fue aprobada para tratar la obesidad bajo la marca Zepbound. Además de este activo principal, Carmot tiene otros dos compuestos en etapas anteriores de esta categoría, incluido un fármaco oral, CT-996. Los posibles pretendientes En una nota de investigación reciente, el analista de Jefferies, Roger Song, dijo que la «lista corta de 'próximos compradores' de alto potencial[s]'» en el espacio GLP-1 incluye no sólo a Pfizer, sino también a Amgen, Regeneron, Novartis y Novo Nordisk. «Un número significativo de empresas de gran capitalización que están expuestas a la obesidad y/o adyacencias podrían estar interesadas en reforzar su presencia». Song escribió: «Basándonos en nuestra revisión de 24 empresas de gran capitalización, encontramos que 13 empresas de gran capitalización actualmente están expuestas a la obesidad/[type 2 diabetes] (7) o [cardiovascular]/hígado/riñón metabólico (12)». Song también señaló que Bristol-Myers Squibb, Sanofi, AbbVie y Biogen no tienen ningún producto en desarrollo en estas áreas de enfermedades. Los acuerdos ya han sido parte de la ecuación incluso para los líderes de la categoría Novo y Lilly. Su enfoque no ha sido sólo aumentar los activos que tratan la diabetes y la obesidad, sino también agregar productos potenciales que podrían recetarse junto con Wegovy y Zepbound, sus principales tratamientos con GLP-1. Por ejemplo, Lilly acordó comprar Versanis Bio por unos 2 dólares. La biotecnológica en etapa clínica ha estado trabajando en tratamientos para proteger contra el desgaste muscular, que puede ocurrir cuando los pacientes pierden peso rápidamente. Eso significa que otras compañías que están diseñando medicamentos para prevenir la pérdida de músculo magro también podrían ser consideradas en el futuro. transacciones, dijeron los analistas. Estas compañías incluyen nombres como Scholar Rock y Biohaven. SRRK YTD montaña acciones de Scholar Rock en lo que va del año. Michael Yee, colega de Song en Jefferies, recientemente aumentó su precio objetivo en Scholar Rock de $ 10 a $ 30, o alrededor del 62% por encima de donde la acción cerró el martes. Yee dijo que su llamado a la compañía en etapa clínica estaba vinculado al «creciente valor estratégico en la obesidad», así como a la atención que prestan las farmacéuticas de gran capitalización. Scholar Rock tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 1.400 millones de dólares. Tomemos como ejemplo a Regenerón. Song de Jefferies destacó los comentarios que su gerencia ha hecho sobre el potencial de su tecnología de preservación muscular antimiostatina. La compañía comenzará una prueba el próximo año para analizar su uso en pacientes tratados por obesidad. En una presentación reciente para inversionistas, la compañía dijo que estudios en primates no humanos mostraron que sus anticuerpos de miostatina combinados con semaglutida, el ingrediente activo en Ozempic y Wegovy de Novo, produjeron una mayor pérdida de peso donde se perdió más grasa, en lugar de músculo magro. Las acciones de Regeneron han tenido un rendimiento superior este año y han subido un 20% en lo que va del año. La mayoría de los analistas que cubren la acción la califican como compra, según FactSet. Roche también destacó su propia línea de terapias de preservación muscular cuando adquirió Carmot este mes. Los objetivos potenciales Mientras tanto, sigue existiendo el deseo de disponer de medicamentos que sean tan eficaces para perder peso como Wegovy y Zepbound, pero en forma de pastillas. En este momento, los dos medicamentos aprobados se dispensan mediante una inyección semanal. Una pastilla sería más fácil de fabricar y sería la preferida por muchos pacientes que temen a las inyecciones. También podría costar menos. Además, algunas empresas están investigando si agregar otras hormonas intestinales aumentará la eficacia de los medicamentos. Las empresas de pequeña y mediana capitalización que trabajan en medicamentos en el espacio GLP-1 incluyen Terns, Viking, Zealand Pharma y Structure Therapeutics. Los analistas esperan que se puedan adquirir algunos si sus compuestos muestran resultados prometedores. El mismo día en que Pfizer anunció planes para detener su ensayo de medicamento contra la obesidad debido a efectos secundarios, las acciones de la startup Altimmune se dispararon debido al progreso que informó con su fármaco experimental contra la obesidad. Aunque el ensayo fue pequeño, aproximadamente la mitad de los participantes experimentaron al menos una pérdida de peso del 15% cuando tomaron el medicamento de Altimmune. Con determinadas dosis se consiguió una reducción de peso del 20%. También se observaron otros beneficios como una disminución de los triglicéridos y del colesterol LDL. Acciones de montaña ALT 3M Altimmune durante los últimos tres meses. A raíz de la noticia, el director ejecutivo de Altimmune, Vipin Garg, dijo que la compañía necesita establecer una asociación o un acuerdo con una compañía farmacéutica más grande para avanzar a la fase 3 de los ensayos clínicos y trabajar para lanzar el fármaco conocido como pemvidutida. Incluso con las ganancias accionarias que siguieron a ese comentario, las acciones de la compañía han bajado un 62% este año, y son muy pequeñas, con un valor de mercado de sólo 330 millones de dólares. Según FactSet, todos los analistas que cubren la acción la califican como compra, pero las acciones más pequeñas tienden a ser menos líquidas y pueden ser una apuesta más riesgosa. El precio objetivo promedio es de 22,29 dólares, casi un 275% por encima del precio de cierre de las acciones el martes. El analista de JMP Securities, Jonathan Wolleben, dijo que las acciones de Altimmune están infravalorando su oportunidad, que calcula en 5.000 millones de dólares en ventas máximas para el tratamiento de la obesidad y NASH, una enfermedad hepática. Su precio objetivo de 25 dólares es ligeramente superior al promedio de Wall Street. Wolleben ha mantenido conversaciones con varios médicos generales y endocrinólogos para obtener más información sobre lo que buscan los pacientes. Aunque una pérdida de peso del 12% se considera «clínicamente significativa», los médicos dijeron que los pacientes buscan caídas de hasta el 18% al 20%. A medida que se aprueben más medicamentos para tratar la pérdida de peso en los próximos años, los médicos descubrirán otros beneficios asociados con cada uno de ellos. Esto significa que los médicos buscarán encontrar para el paciente el medicamento que mejor se adapte a sus necesidades de salud, dijo Wolleben. Por ejemplo, dijo, algunos medicamentos pueden ser más adecuados para un paciente con obesidad que también necesita controlar sus niveles de azúcar en sangre, mientras que otro tratamiento puede ser más adecuado para alguien que sufre tanto de obesidad como de enfermedad del hígado graso. Comprender estos perfiles también puede sugerir qué alianzas pueden tener más sentido. «Una interpretación más matizada de estos subgrupos mecánicos y aplicaciones objetivo permitirá a los inversores encontrar candidatos infravalorados pero sin riesgos», escribió Wolleben en una nota de investigación del 4 de diciembre. «No se deben perder en esta segmentación, estos 'nichos' de obesidad son grandes y podría respaldar múltiples medicamentos de gran éxito en cada clase». — Michael Bloom de CNBC contribuyó a este informe.
