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Ciencia y Tecnología

¿Cuál es el impacto de la proliferación de nuevos fondos de riesgo?

Es posible que un número cada vez mayor de empresas de riesgo estén descorchando champán antes del Año Nuevo. Hoy, un puñado de empresas de inversión anunciaron nuevos fondos: Empresas ArtísticasBoxGroup, Playground Global y Singular cerraron con fondos, mientras que Partech dijo que estaba lanzando un fondo de riesgo de 360 ​​millones de euros.

En un contexto de despidos y continua incertidumbre económica, los anuncios –particularmente en una sucesión tan rápida– son una especie de shock. Pero señalan algunas verdades subyacentes sobre el mercado en este momento.

Los inversores institucionales todavía están interesados ​​en el capital riesgo como clase de activo; con valoraciones más racionales, ven 2024 como un buen momento para invertir dinero en nuevas empresas; También están ansiosos por mantener sus relaciones con empresas de riesgo que han cumplido algunas de sus promesas en los últimos años, especialmente después de tomar un respiro en 2023.

Como dijo a TechCrunch el socio gerente de Lerer Hippeau, Eric Hippeau, el año pasado, cuando la empresa recaudó 230 millones de dólares en 2022: en 2021, “[A]Todos los socios comanditarios estaban completamente abrumados por la gente que recaudaba dos fondos en un año o mucho más de lo habitual”.

La pregunta es hasta qué punto los LP están comenzando a relajar sus finanzas y, a pesar de la avalancha de noticias sobre financiación de hoy, la respuesta está lejos de ser clara.

Steph Choo, socia de la empresa de riesgo Portage, sostiene que todavía hay un “entorno difícil para la recaudación de fondos”. Ella cree que lo que estamos viendo es el resultado del interés continuo en fondos con una sólida trayectoria y distribuciones de capital pagado.

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Karim Gillani, socio general de Luge Capital, está de acuerdo con esta opinión. Los socios comanditarios “seguirán respaldando a los administradores de fondos que creen que no sólo pueden seleccionar esas empresas de manera consistente, sino que también pueden participar en esos acuerdos cuando sean competitivos”, dijo Gillani por correo electrónico.

La caída de las valoraciones también puede llamar la atención de los patrocinadores institucionales, cuyos administradores de cartera pueden haber pagado de más por acuerdos en los últimos años debido a un mercado espumoso, y que pueden, al menos por el momento, conseguir acuerdos mucho mejores con equipos talentosos.

“Como fondo, si tiene polvo seco, ahora es el momento de desplegarlo porque las mejores cosechas históricas en capital de riesgo provienen de períodos posteriores a un reinicio de la valoración”, dijo Choo por correo electrónico. “Algunos LP con visión de futuro también están analizando estas mismas tendencias históricas, junto con la macroeconomía más amplia (fuerte desempeño del mercado público, llamados a un aterrizaje suave, etc.), lo que puede generar un renovado interés el próximo año”.

Mientras tanto, es posible que los LP no estén respondiendo tanto a lo que está a la vuelta de la esquina en 2024, sino mirando hacia un horizonte más largo, sobre todo teniendo en cuenta que los fondos de riesgo suelen invertir durante un período de 10 años.

Como señala Gillani, tantos anuncios de nuevos fondos no necesariamente indican que 2024 vaya a ser “un año próspero”. Lo más probable es que la industria de riesgo (siempre un negocio cíclico) se recupere invariablemente, y que este repunte se produzca más temprano que tarde.

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Connie Loizos también contribuyó a este artículo.

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