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Ciencia y Tecnología

CapitalG, el brazo inversor en crecimiento de Alphabet con una inversión de 7.000 millones de dólares: una mirada interna

Hace casi un año, la división de riesgo de Alphabet en etapa de crecimiento, CapitalGnombró a su socia Laela Sturdy como su nueva directora, justo cuando el fundador de la unidad, David Lawee, dimitió.

Pocos se sorprendieron de que Sturdy fuera ascendido al puesto. Se unió a Google en 2007 en un puesto de marketing, fue incorporada a varios departamentos en los años siguientes y, cuando se lanzó CapitalG en 2013, fue contratada por Lawlee, quien le dijo a CNBC en 2021: “En cierto modo me lo propuse”. saber quiénes eran todas las estrellas dentro de Google, y el nombre de Laela surgió mucho”.

Por supuesto, para muchos inversores, el último año ha sido uno de los más difíciles de su carrera. Nos preguntamos si ocurre lo mismo con Sturdy, una ex estrella del baloncesto universitario que rápidamente señala que el 60% de su equipo proviene de entornos diversos o subrepresentados. Para obtener más información, nos comunicamos con ella a principios de esta semana en la luminosa y aireada oficina de CapitalG en el Ferry Building de San Francisco; A continuación, extractos de nuestro chat se editan ligeramente para mayor extensión y claridad.

Felicitaciones tardías por tomar el mando. ¿En qué se diferencia su estilo de gestión del de su predecesor, David?

Sigo liderando inversiones y sigo formando parte de varias juntas directivas, pero me encantó poder prestar cada vez más atención al equipo y descubrir cómo podemos seguir construyendo la empresa. hay 1708168204 Muchos más inversores increíbles que tenemos en CapitalG.

Tienes alrededor de 50 personas en tu equipo; ¿Cuántos de ellos son inversores y cuántos no?

Nuestro modelo es encontrar formas en que Google y Alphabet puedan ayudar a las empresas de nuestra cartera, así que no solo a las personas de este equipo, sino para darle una idea. [of what I mean]En los últimos años, hemos tenido más de 3500 asesores senior diferentes dentro de Alphabet que nos han ayudado a asociarnos con las empresas de nuestra cartera. [to help with] análisis de precios, escalamiento de infraestructura, marketing y establecimiento de incentivos de ventas. Existen todas estas diferentes preguntas técnicas y comerciales que surgen para las empresas en etapa de crecimiento, que es donde nos especializamos.

¡Acceso a 3500 asesores senior diferentes! ¿Cómo funciona?

Un ejemplo es el de los últimos años, nos hemos asociado con el equipo de capacitación de Google que brinda capacitación en inteligencia artificial y aprendizaje automático para ingenieros de Google. Dijimos: 'Oye, esta capacitación es realmente efectiva y obtiene calificaciones muy altas internamente'. Y muchas de las empresas de nuestra cartera nos preguntan: '¿Cómo podemos mejorar el talento de nuestra ingeniería y nuestras organizaciones y prepararlas para aprovechar plenamente las tendencias en IA?' Así que nos asociamos con el equipo de capacitación y logramos que las empresas de nuestra cartera tuvieran acceso a exactamente la misma capacitación, y ahora hemos tenido cientos de ingenieros dentro de nuestra cartera que recibieron esa capacitación. Trabajé en Google durante mucho tiempo antes de llegar a CapitalG, y una de las cosas sorprendentes de la cultura de Google desde el principio es una verdadera cultura de intercambio de conocimientos.

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El mercado de talentos en IA es muy competitivo. ¿Qué puede decirles a las empresas de cartera que podrían sentirse nerviosas por la información que entra y sale de Alphabet a través de usted?

Todo es opt-in desde el punto de vista de las empresas de la cartera. No compartimos nada; Operamos totalmente por separado. No compartimos ningún dato de las empresas de la cartera con Alphabet y no compartimos ningún dato de Alphabet con las empresas de la cartera. Existimos como intermediarios para encontrar beneficios para todos donde existan.

Como ejemplo, [Google Cloud] ha sido un increíble socio de comercialización [and] Todos los demás proveedores de la nube también son socios importantes y excelentes, por lo que no presionamos a nadie. Ayudamos a facilitar las presentaciones, asociaciones de marketing y debates sobre productos correctos cuando sea relevante.

¿Cómo se toman las decisiones dentro de CapitalG? ¿Tiene usted la última palabra sobre quién ve un cheque?

Contamos con un comité de inversiones [composed of] Yo y otros tres socios generales que son inversores realmente increíbles. Por ejemplo, mi socio Gene Frantz, con quien he estado trabajando durante los últimos 10 años, casi desde el comienzo de CapitalG, es un inversor desde hace mucho tiempo que estuvo en TPG y en otros lugares antes. [joining the outfit]. Así que hemos creado un banco de médicos de cabecera que es realmente sólido, y estos médicos de cabecera traen acuerdos a nuestro comité de inversiones y nosotros tomamos la decisión como comité.

¿Cuántas apuestas al año estás haciendo? ¿Y de qué tamaño estás escribiendo cheques?

Normalmente invertimos entre 50 y 200 millones de dólares en cada empresa. Nos centramos mucho en las tesis, por lo que dedicamos mucho tiempo a profundizar en los sectores. . y estamos invirtiendo en unas siete u ocho nuevas empresas al año y luego normalmente [many] más seguimiento [rounds] para nuestra cartera existente.

¿Qué parte de una empresa pretendes poseer?

Somos flexibles en cuanto al porcentaje de propiedad. En lo que estamos pensando es en nuestra rentabilidad dinero sobre dinero en estas empresas. Por ejemplo, lideré la ronda Serie D en Stripe en 2017. Creo que fue una valoración de 9 mil millones de dólares. [We closed] una inversión reciente en IA que estaba en el lado anterior (tenía una valoración inferior a 500 millones de dólares), por lo que estamos muy centrados en el mercado, en qué medida creemos que el negocio se diferencia y si podemos invertir una cantidad significativa de capital para escalar. .

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¿Cuáles son sus retornos de efectivo sobre efectivo?

No los compartimos públicamente. No compartimos ninguna de las devoluciones públicamente.

Con 9.000 millones de dólares, le irá muy bien con esa inversión en Stripe, cuya valoración llegó hasta los 95.000 millones de dólares antes de que se restableciera en 50.000 millones de dólares el año pasado. ¿Cree que el cambio de valoración fue en respuesta a las tendencias del mercado o a su desempeño?

Stripe es una empresa increíble y [tackling] Absolutamente una de las mayores oportunidades de mercado que existen, por lo que soy muy optimista sobre su desempeño hasta la fecha y todo lo que está por venir. Cuando se analizan las valoraciones, públicas o privadas, de los últimos 18 a 24 meses, todas tuvieron algún tipo de reinicio basado en el COVID. . .así que no interpretaría nada sobre el desempeño de la empresa.

¿Alphabet le asigna un fondo discreto cada año?

Sí, invertimos con fondos discretos, es decir, con fondos anuales.

¿Qué tan grandes son?

Tenemos 7 mil millones de dólares en activos bajo gestión. [dating back to 2013].

Entonces tienes mucho dinero en un mercado donde otros tienen menos. Con el mercado de OPI estancado y otros inversores en las últimas etapas invirtiendo menos, ¿está comprando acciones secundarias?

Estamos muy centrados en las asociaciones con el director ejecutivo y el equipo directivo. Sólo invertiremos si tenemos compromiso con el CEO y tenemos datos directos de la empresa. Nuestro modelo es que queremos ser los mejores socios de estos fundadores para que nos recomienden las siguientes mejores empresas en el futuro. Por eso siempre tenemos un compromiso directo

¿Qué acciones secundarias has comprado?

No compartiré empresas específicas porque eso no ha sido [publicly disclosed by the companies]. Y muchas ventas secundarias terminan estructuradas como primarias de todos modos. Pero la tendencia más amplia a la que usted se refiere es interesante porque se trata de inversores en fase inicial que buscan liquidez. Y creo que eso está en línea con nuestra estrategia de encontrar las mejores empresas en etapa de crecimiento y en lo que creemos que es muy temprano en su capitalización a largo plazo. [trajectory], por lo que estamos muy emocionados de estar en la tabla de límites de ese tipo de empresas. . . Nuestra estrategia es asociarnos con estas empresas desde el principio y luego mantenerlas durante un largo período de tiempo.

Sin embargo, eventualmente distribuirá acciones a Alphabet.

Definitivamente distribuimos, pero yo diría que tenemos una orientación a largo plazo.

¿A Alphabet realmente le importa si entregas devoluciones? ¿Son estas apuestas en su mayoría estratégicas?

Nos centramos en generar rentabilidad y nos centramos en la misión de utilizar los conocimientos y la experiencia de Google y Alphabet para ser socios de clase mundial de estas empresas tecnológicas generacionales.

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Obviamente, Google está apostando a lo grande por la IA. Cuéntame un poco sobre tu propia estrategia de IA.

Estamos tan entusiasmados con la IA como todos los demás. Contamos con un equipo realmente maravilloso de personas enfocadas en esto dentro de CapitalG, y esa es otra área en la que tenemos excelentes asesores dentro de Google que nos han permitido apoyarnos en apuestas aún más técnicas. La ciberseguridad es un buen ejemplo en este caso. Estábamos en CrowdStrike en la Serie B cuando tenían $15 millones en ingresos o algo así, y una gran parte de hacer algunas de esas primeras apuestas de ciberseguridad fue un punto de vista técnico diferenciado. Por eso estamos aportando el mismo rigor al espacio de la IA.

Una de las cosas que creemos que es realmente interesante en el espacio de la IA es que, cuando analizamos los casos de uso empresarial, en realidad pensamos que muchos de los titulares están bastante bien posicionados, porque tienen distribución, tienen clientes, tienen flujos de trabajo. . . .Entonces, donde hemos estado buscando un poco más es en lugares donde hay una diferenciación técnica real y donde el flujo de trabajo y la distribución existente son menos importantes. Una empresa que hemos respaldado y que creemos que tiene una fuerte diferenciación técnica es magiaque se centra en la creación de un ingeniero de software de IA.

También estás en la junta directiva de Duolingo, que se separó del 10% de sus contratistas el mes pasado. Un portavoz dijo en ese momento que la empresa realmente no necesitaba tanta gente para hacer el tipo de trabajo que estaban haciendo, en parte debido a la IA. ¿Es eso algo que está viendo en las empresas de su cartera?

No comentaré específicamente sobre Duolingo, pero diré que en todas las empresas de nuestra cartera, están analizando cómo la IA puede mejorar la experiencia del cliente y sus otros sistemas y procesos. Creo que hay mucha sorpresa y deleite en torno a eso. Hay mucho replanteamiento de la pila de marketing. Se está repensando mucho la atención al cliente y los servicios. Todavía estamos en entradas muy tempranas. Pero de la misma manera que veo a los clientes empresariales entusiasmados por experimentar cómo pueden usar la IA en su flujo de trabajo, veo a las empresas emergentes y en etapa de crecimiento realmente entusiasmadas por experimentar cómo pueden usar la IA para repensar cómo están construyendo la organización y obtener todos sus empleados se centraron en las oportunidades de mayor valor. Hay muchos trabajos interesantes sucediendo allí.

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