Después de la caída en picada de septiembre, ¿el superpeso se ha ido para siempre?
El peso se debilitó un 6,32% en septiembre, su mayor depreciación mensual desde junio de 2024, presionado por el ajuste monetario y el diferencial de tasas de interés menos atractivo con Estados Unidos.
Los malos resultados del mes pasado han suscitado la pregunta de si el fenómeno conocido como el “superpeso” ha seguido su curso o simplemente está sufriendo un retroceso.
La moneda de México había demostrado una fortaleza inesperada en los últimos meses, pero el dólar estadounidense se fortaleció después de que la Reserva Federal de Estados Unidos elevara su tasa de interés de referencia al 4% el 16 de septiembre.
La recuperación del dólar amplió la presión sobre el peso, que ya sufría las fluctuaciones de los precios del petróleo y los riesgos de una guerra más amplia en el Medio Oriente, agregando un componente inflacionario y complicando las perspectivas de política monetaria al tiempo que aumentaba la volatilidad del mercado.
Cuando el banco central de México mantuvo su tasa estable en 6,50% el 24 de septiembre -reduciendo el diferencial entre los dos países a sólo 250 puntos básicos- la caída del peso se intensificó a medida que los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo subieron a máximos de varios años.
El menor diferencial debilitó uno de los soportes del “súper peso”, reduciendo el atractivo del operaciones de “carry trade”que durante gran parte de 2025 y el primer semestre de este año generó demanda de pesos.
Janeth Quiroz, analista de Grupo Financiero Monex, advirtió que el mecanismo de carry-trade ahora puede funcionar en la dirección opuesta y dijo a El Economista que a medida que disminuye el retorno adicional, cae el incentivo para mantener posiciones en pesos.
Pero aunque un dólar más fuerte y los altos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense añaden presión al tipo de cambio, Quiroz insistió en que podría ser más exacto hablar de una pérdida de fuerza del superpeso que de su “fin definitivo”.
El economista jefe de BBVA México, Carlos Serrano, atribuyó la depreciación a factores externos, señalando la incertidumbre que rodea al acuerdo de libre comercio USMCA.
Identificó la disciplina fiscal y una mayor profundidad del mercado financiero interno como factores de apoyo, sugiriendo que el peso todavía está relativamente fuerte y tal vez incluso sobrevaluado.
Para los hogares mexicanos, la depreciación tiene efectos en ambos sentidos. Las familias que reciben remesas en dólares ganan poder adquisitivo, mientras que los bienes y combustibles importados pueden encarecerse si el peso más débil perdura.
Al comenzar octubre, el peso cerró a 18,30 por dólar estadounidense el jueves, cayendo un 1,29%, pero subió un 0,67% a la 1:30 pm del viernes, cotizando a 18,1808.
Y a pesar del reciente salto por encima de los 18 pesos, el último consenso del banco central y Citi México anticipa una apreciación a 17.50 pesos por dólar estadounidense para finales de 2026.
con informes de El Economista, EFE, El Financiero y Expansión
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