La economía estadounidense creó muchos menos empleos de lo esperado en septiembre, lo que apunta a una sorprendente debilidad en el mercado laboral y en la economía en general.
Nóminas no agrícolas aumentó una cifra desestacionalizada de 29.000 para el mes, mientras que la tasa de desempleo aumentó al 4,2%, informó el viernes la Oficina de Estadísticas Laborales. Los economistas encuestados por Dow Jones esperaban un crecimiento del empleo de 84.000 y una tasa de desempleo del 4,1%.
Además de la debilidad de septiembre, el recuento de empleos de agosto se revisó a la baja para reflejar una ganancia de 133.000, mientras que en julio pasó de una ganancia a una pérdida cuando las nóminas cayeron en 10.000. Las revisiones en total mostraron 60.000 puestos de trabajo menos de lo informado anteriormente.
La reacción del mercado al informe no se hizo esperar, y los operadores interpretaron las débiles cifras de empleo como una buena noticia, ya que probablemente consolidaron aún más la postura de la Reserva Federal en su reunión de octubre.
Los futuros de acciones subieron bruscamente después de la publicación, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro se desplomaron después de haber alcanzado recientemente niveles no vistos desde principios de siglo. Las probabilidades implícitas en el mercado de que la Reserva Federal mantenga las tasas estables en su reunión del 27 y 28 de octubre aumentaron al 82,8%, según la herramienta FedWatch del CME Group.
«Para la Reserva Federal, esta cifra debería ser el clavo en el ataúd para un aumento en octubre», dijo en una nota Thomas Simons, economista jefe de Jefferies para Estados Unidos.
«Los datos de nómina aumentaron en agosto, y esperábamos que el impulso continuara este mes, dados los datos históricamente bajos sobre las solicitudes de desempleo en las últimas semanas», añadió. «Sin embargo, ahora parece que la cifra de agosto no fue más que un repunte de las muy débiles contrataciones en junio y julio».
Los funcionarios de la Reserva Federal observan más de cerca la tasa de desempleo que las cifras principales de nóminas.
La encuesta de hogares, que se utiliza para calcular el nivel de desempleo, fue considerablemente mejor que la encuesta de establecimientos, que se utiliza para calcular el recuento de nóminas.
El empleo de los hogares aumentó en 406.000 personas durante el mes, mientras que la fuerza laboral aumentó en 485.000 y la tasa de participación, que cuenta a quienes trabajan o buscan activamente un empleo como parte de la fuerza laboral total, aumentó 0,2 puntos porcentuales hasta el 61,8%, su nivel más alto desde mayo.
Una medida alternativa del desempleo, que incluye a los trabajadores desanimados y a aquellos que tienen trabajos a tiempo parcial por razones económicas, bajó al 7,6%, su nivel más bajo desde enero de 2025.
El informe llega con funcionarios de la Reserva Federal sopesando el estado de la economía y cómo debería afectar su próximo movimiento de tasas de interés.
Tras las declaraciones de los últimos días por parte de los responsables de las políticas de los bancos centrales, los mercados han recalibrado las expectativas y ahora esperan que el Comité Federal de Mercado Abierto, encargado de fijar las tasas, espere hasta diciembre para su próxima subida. El FOMC elevó las tasas de referencia un cuarto de punto porcentual en septiembre.
Las autoridades ven en gran medida la inflación como una amenaza mayor para la economía que el mercado laboral, que había mostrado resiliencia en los últimos meses. Los datos han pintado un panorama de una economía con bajas contrataciones y bajos incendios, con bajas solicitudes semanales de desempleo y un indicador que muestra los despidos en su tasa más baja en cuatro años.
Sin embargo, la inflación se ha mantenido muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. El indicador más reciente del indicador preferido del banco central mostró una inflación subyacente a una tasa anual del 3%.
Sin embargo, los salarios siguieron mostrando signos de desinflación.
Los salarios medios por hora aumentaron sólo un 0,1% en septiembre, lo que sitúa la ganancia de 12 meses en un 3%, la más baja desde mayo de 2021. Wall Street esperaba lecturas del 0,3% y el 3,1%, respectivamente. La semana laboral promedio se mantuvo sin cambios en 34,6 horas.
«Los estadounidenses están frustrados por la falta de oportunidades en este momento», dijo Heather Long, economista jefe de Navy Federal Credit Union. «El crecimiento de los salarios cayó a un nuevo mínimo de cinco años y está siendo arrasado por completo por la inflación. Eso duele de cara a las vacaciones.»
Sin embargo, Long describió el mercado laboral como «estable» y dijo que no cree que la Fed se deje disuadir de subir las tasas en diciembre.
La mayor parte de las ganancias mensuales de empleo provinieron de la atención médica, que agregó 17.000 trabajadores. La construcción aumentó en 11.000 y la manufactura añadió 9.000.
El empleo gubernamental cayó en 17.000, mientras que los servicios de ayuda temporal experimentaron una disminución de 11.000 y los servicios de información perdieron 10.000 en medio de preocupaciones sobre el impacto que la inteligencia artificial pueda tener en el panorama laboral. Las actividades financieras también sufrieron una caída de 7.000 puestos de trabajo.
El débil crecimiento del empleo se produce a pesar de señales de fortaleza en otros lugares.
A nivel macro, el crecimiento económico ha sido fuerte.
A principios de esta semana, el Departamento de Comercio revisó su recuento del crecimiento del producto interno bruto del primer y segundo trimestre, al 2,5% y 2,2%, respectivamente. La Reserva Federal de Atlanta calcula que el PIB del tercer trimestre fue del 3,7%.
