Zepbound ha tenido un buen comienzo, pero esto es lo que están observando los inversores de Eli Lilly
Las esperanzas están por las nubes para el medicamento para bajar de peso Zepbound, lanzado recientemente por Eli Lilly. Los inversores sintonizarán la conferencia telefónica sobre resultados del cuarto trimestre de la compañía el 6 de febrero, ansiosos por saber más sobre cómo va ese lanzamiento. Una estadística clave será la cantidad de aseguradoras de salud comerciales que brindan cobertura del medicamento, que fue aprobada por la Administración de Alimentos y Medicamentos el 8 de noviembre. También se espera que Lilly revele sus perspectivas para 2024 por primera vez. Zepbound, una inyección que se administra una vez a la semana, sólo está disponible en las farmacias desde principios de diciembre, pero el analista promedio espera que las ventas del medicamento alcanzaron los 75 millones de dólares en el cuarto trimestre, según StreetAccount. Más importante aún, para fines de 2024, los analistas esperan que las ventas aumenten a $ 3,79 mil millones y luego se dupliquen a $ 7,83 mil millones para 2025. Esas estimaciones han ido aumentando de cara al informe de Eli Lilly, y los analistas ven el potencial de mayores ganancias cuando Lilly ofrece su punto de vista. 'Ha tenido un buen comienzo' «Si bien reconocemos que el lanzamiento ha tenido un buen comienzo, Zepbound logró un mayor TRx [total prescription] volumen que Mounjaro en una base ajustada al lanzamiento, somos relativamente conservadores en nuestra estimación del 4T basada en el momento del lanzamiento (a finales del 4T) y lo que esperamos serán descuentos brutos a netos relativamente altos (en el ~80% rango)», escribió el analista de Goldman Sachs Chris Shibutani en una nota de investigación el domingo. Goldman Sachs dijo que los datos del investigador de mercado IQVIA sugieren que Zepbound está capturando participación de mercado del fármaco contra la obesidad Wegovy de Novo Nordisk, pero toda la categoría ha ido creciendo. » Consideramos que el acceso y la oferta de los pagadores son debates clave en el lanzamiento inicial, donde el acceso está limitado no solo por la adopción del formulario, sino también por la aceptación voluntaria de los empleadores; y el suministro sigue siendo limitado en toda la cartera de productos de incretina de LLY», dijo Shibutani. Mounjaro y Zepbound de Lilly usan tirzepatida como ingrediente activo, pero Mounjaro está indicado para la diabetes tipo 2, mientras que Zepbound ayuda a perder peso. La tirzepatida imita dos hormonas incretinas en El cuerpo, GLP-1 y GIP, para regular la insulina y controlar el hambre. Trulicity, otro tratamiento para la diabetes vendido por Lilly, también se considera una incretina. Medicamentos como Wegovy y Zepbound han sido elogiados por su capacidad para ayudar a los pacientes a perder más kilos que antes. tipos de medicamentos para bajar de peso, y el éxito promedio de Zepbound incluso superó al de Wegovy en los ensayos clínicos. Aún así, los pacientes que buscan estos medicamentos pueden enfrentar obstáculos importantes. Por ejemplo, los pacientes cubiertos por Medicare no pueden obtener cobertura para estos medicamentos debido a las regulaciones federales. Sin embargo, al menos Según Bank of America, 16 estados han ampliado el acceso a algunos medicamentos contra la obesidad. Algunos planes de seguros comerciales requieren autorizaciones previas o tienen limitaciones en el uso de estos medicamentos. Pagar de su bolsillo no es una opción para muchos pacientes, ya que ambos medicamentos tienen precios de lista que superan los $1,000 por un suministro mensual. Según Bank of America, más del 80% de los planes de seguro comerciales han incluido a Wegovy en el formulario (la lista de medicamentos cubiertos) y aproximadamente la mitad de los empleadores han optado por ello. A Novo Nordisk le llevó tiempo alcanzar ese nivel de acceso. Los inversores sienten curiosidad por saber si el camino de Eli Lilly es más fácil. El acceso es sólo una barrera. Novo y Lilly también han estado trabajando arduamente para aumentar la capacidad de fabricación, pero la oferta se ha visto limitada al tratar de satisfacer la demanda. Una rica valoración de la montaña LLY 1Y que Eli Lilly comparte durante el año pasado. Pero incluso las buenas noticias sobre el lanzamiento de Zepbound podrían no ser suficientes para impulsar las acciones de Lilly al alza. Shibutani de Goldman tiene una calificación neutral para las acciones de Lilly y un precio objetivo de 600 dólares, lo que implica que las acciones podrían caer casi un 5% desde que comenzaron la semana. Sus expectativas son considerablemente más bajas que el precio objetivo promedio de los analistas de alrededor de 653 dólares, según FactSet. La opinión de Shibutani habla de la rica valoración de Lilly. Si bien la mayoría de las compañías farmacéuticas tienden a cotizar a alrededor de 18 veces las ganancias y el promedio histórico de Lilly durante la última década es de alrededor de 22 veces, últimamente sus acciones se han acercado a un múltiplo de casi 40 veces las ganancias. Si bien la oportunidad de Lilly en los tratamientos para la obesidad se roba la mayor parte de la atención en estos días, la compañía con sede en Indianápolis también tiene otros productos prometedores en su cartera, lo que deja a algunos analistas más optimistas sobre las perspectivas de las acciones y el potencial de mayores ganancias. El analista del Bank of America, Geoff Meacham, está en este campo. Tiene una calificación de compra para las acciones de Lilly y espera que las acciones puedan alcanzar los 700 dólares en los próximos 12 meses. Lilly es una de las acciones biofarmacéuticas de gran capitalización favoritas del Bank of America debido a su cartera «mejor en su clase», que incluye tratamientos prometedores de inmunología y oncología. En un futuro próximo, se espera que la FDA apruebe donanemab, un tratamiento para la enfermedad de Alzheimer. Otros posibles catalizadores para las acciones a finales de este año serán las lecturas sobre la investigación que Lilly está realizando sobre tirzepatida mientras explora su potencial como tratamiento para otras afecciones como la esteatohepatitis no alcohólica (NASH), un tipo de enfermedad hepática y la apnea obstructiva del sueño. . Estos estudios podrían ampliar la cantidad de pacientes que podrán utilizar Mounjaro y Zepbound. «Mucha angustia» Pero de cara a las ganancias, que se publicarán el 6 de febrero, Meacham dijo que a menudo hay «mucha angustia». Un área que podría resultar complicada es la previsión de ganancias de Lilly para 2024. Terence Flynn, analista de Morgan Stanley, dijo que su opinión estaba un 3% por debajo de la estimación promedio de Wall Street en el momento en que escribió una nota de investigación del 11 de enero, ya que espera un «aumento más significativo» en los gastos operativos. «Vemos que la configuración de las acciones es similar a la perspectiva de orientación de la compañía para 2023, donde los ingresos estaban ligeramente por encima del consenso y las ganancias por acción estaban por debajo, pero los inversores generalmente se centran en las perspectivas de crecimiento de los ingresos a corto plazo», dijo Flynn, quien tiene el equivalente a una calificación de compra sobre acciones de Lilly. Zepbound está por encima de las estimaciones anteriores de Morgan Stanley, lo que llevó a Flynn a aumentar su estimación de ventas del producto para 2024 a 5.500 millones de dólares desde los 3.000 millones de dólares anteriores. Al mismo tiempo, prevé que el número de prescripciones de Trulicity y Mounjaro será inferior a lo previsto anteriormente. Esta tendencia podría estar ocurriendo a medida que los pacientes cambian de Mounjaro o Trulicity a Zepbound. Según Flynn, Lilly ha dicho que alrededor de un tercio de los pacientes de Trulicity dejan de tomar el medicamento cada año por una razón u otra. Para 2025, Flynn estima que los desafíos de suministro de Mounjaro y Zepbound disminuirán, lo que permitirá que las ventas de Zepbound alcancen los 11 mil millones de dólares, cifra superior a su estimación anterior de 5 mil millones de dólares y al consenso promedio de los analistas. Si añadimos Mounjaro y los medicamentos tirzepatida como clase, alcanzaremos los 23.000 millones de dólares, afirmó. Pero incluso si las acciones de Lilly se venden tras las noticias sobre ganancias, es probable que el caso de inversión permanezca intacto porque «hay una gran escasez de nombres de valor y crecimiento como este», dijo Meacham a CNBC. «Yo diría que en los últimos trimestres, las acciones han estado realmente bajo presión porque van a decepcionar a alguien… pero el argumento fundamental está 100% respaldado, incluso con este múltiplo, así que creo que es por eso que normalmente las acciones se venden y al día siguiente se compensan con creces». —Michael Bloom de CNBC contribuyó a este informe.
