Moody's Ratings rebajó el jueves su perspectiva de México de estable a negativa, pero mantuvo las calificaciones de largo plazo del país en el segundo nivel más bajo de grado de inversión.
La agencia de calificación crediticia con sede en Nueva York dijo que su cambio en la perspectiva de las calificaciones del gobierno mexicano fue «impulsado por nuestra visión de un debilitamiento en la formulación de políticas y la configuración institucional que corre el riesgo de socavar los resultados fiscales y económicos».
«El deterioro de la asequibilidad de la deuda y una mayor rigidez del gasto gubernamental hacen que la consolidación fiscal sea un desafío, luego de la ampliación del déficit gubernamental de este año, una desviación de un historial de larga data de déficits bajos independientemente de las presiones económicas», dijo Moody's en un declaración.
La agencia calificadora también expresó su preocupación por la reforma judicial recientemente promulgada, diciendo que «corre el riesgo de erosionar los controles y equilibrios del sistema judicial del país, con un posible impacto negativo en la fortaleza económica y fiscal de México».
“Finalmente, consideramos que existe una mayor probabilidad de que los pasivos contingentes derivados de Petróleos Mexicanos (Pemex, B3 negativo) puedan materializarse en el balance del gobierno, mientras que al mismo tiempo no se restablece la sostenibilidad de la deuda de largo plazo de Pemex y, por lo tanto, se mantienen los riesgos fiscales. para el gobierno”, añadió Moody's.
La agencia también expresó su preocupación por la revisión de 2026 del Acuerdo entre Estados Unidos, México y Canadá, diciendo que la economía mexicana podría sufrir «si las modificaciones a las reglas de origen del acuerdo, las especificaciones laborales y otras políticas comerciales de Estados Unidos hacia México cambiaran de una manera que limitar de forma duradera las exportaciones del país”.
Con respecto a su decisión de reafirmar la calificación Baa2 de México, Moody's dijo que la fortaleza económica del país es «comparativamente alta debido a la economía diversificada», que es «capaz de recuperarse de grandes shocks».
“… Los cambios en curso en las cadenas de suministro globales y las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y China han mejorado las perspectivas de que México se beneficie del proceso de nearshoring”, dijo la agencia.
«Durante los últimos dos años, ha habido grandes anuncios de inversiones que, dependiendo de su implementación, tienen el potencial de impulsar el desempeño del crecimiento de la economía mexicana en los próximos años».
Sin embargo, Moody's también dijo que México ha tenido “un crecimiento a largo plazo relativamente moderado, de alrededor del 2% durante las últimas tres décadas” y que su expectativa es que continúe una tendencia similar.
La agencia calificadora dijo que es poco probable una mejora en las calificaciones soberanas de México dada la actual perspectiva negativa, pero agregó que la perspectiva podría volver a estable «si evaluáramos que los esfuerzos de consolidación fiscal de las autoridades probablemente contribuyan a una rápida estabilización de la situación». carga de la deuda”.
Dijo que “una desviación continua de un historial de gestión prudente de la política fiscal que socave la eficacia y credibilidad de la formulación de políticas macroeconómicas llevaría a una presión a la baja en la calificación”.
Una rebaja de un solo escalón en las calificaciones de largo plazo de México a Baa3 colocaría la deuda del país justo por encima del nivel basura.
La rebaja de Moody's de sus perspectivas para México se produjo un día antes de que el Ministro de Finanzas, Rogelio Ramírez de la O, presentara la propuesta de presupuesto del gobierno federal para 2025 a la Cámara Baja del Congreso.
El Ministerio de Finanzas responde a Moody's
La Secretaría de Hacienda federal (SHCP) dijo en un declaración el jueves que era “importante mencionar” que Moody's, al tomar su decisión de rebajar su perspectiva para México, no tenía información sobre el presupuesto de 2025, “la política fiscal propuesta para el próximo año” ni las proyecciones económicas del gobierno mexicano.
“Esta situación sugiere que el análisis y perspectiva de Moody's podría haberse beneficiado de una evaluación más detallada y actualizada”, afirmó la SHCP.
“…La deuda del gobierno de México mantiene un sólido atractivo en los mercados internacionales, demostrando un perfil resiliente ante las fluctuaciones económicas y la volatilidad financiera”, dijo la secretaría.
«Además, México cuenta con los colchones fiscales necesarios para mitigar posibles escenarios adversos en el entorno global», dijo la SHCP, y agregó que apuesta por una gestión económica «prudente» que «refuerce la fortaleza de las finanzas públicas y la sostenibilidad de la deuda». «
Entre las proyecciones económicas incluidas en la propuesta de presupuesto del gobierno federal, como se describe en otro comunicado de la SHCP emitido el viernes, son los siguientes:
- Crecimiento del 2-3% en 2025, “respaldado por un mercado laboral sólido, un consumo privado robusto y niveles elevados de inversión pública y privada”.
- Un déficit presupuestario del 3,2% del PIB en 2025, frente al 5% este año.
- Deuda pública de 51.4% del PBI en 2025, supeditada a un déficit presupuestario de 3.2% del PBI y calificada por la SHCP como “un nivel sostenible” de deuda.
Ramírez de la O dijo el viernes que la SHCP prevé que el gobierno recibirá 8 billones de pesos (393,200 millones de dólares) en ingresos en 2025, principalmente por recaudación de impuestos.
En su comunicado del viernes, el Ministerio de Finanzas reiteró su compromiso con una “gestión fiscal responsable que mantenga un déficit moderado y una deuda estable”.
La SHCP también dijo que la propuesta presupuestaria del gobierno “enfatiza la aplicación de criterios de austeridad, eficiencia y transparencia en el gasto público”.
“Estamos planeando inversiones sólidas en proyectos de infraestructura que impulsarán inmediatamente el crecimiento económico y generarán beneficios a largo plazo. Además, se asignarán recursos para ampliar la cobertura de los programas de bienestar, garantizando el respeto a los derechos constitucionales y mejorando la calidad de vida de la población. [Mexican] población”, afirmó.
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