Muchos de los temas que probablemente dominen el debate televisado del jueves entre el presidente Biden y el expresidente Donald J. Trump se reducen a la economía.
La inflación, la inmigración, los impuestos y el gasto gubernamental, las tasas de interés y las relaciones comerciales podrían ocupar un lugar central, y ambos candidatos podrían hacer afirmaciones radicales al respecto, como lo hacen habitualmente en eventos de campaña y otras apariciones públicas.
Teniendo en cuenta esto, puede resultar útil acudir al evento con una idea de la situación actual de los datos económicos y de lo que indican las últimas investigaciones. A continuación, se incluye un resumen de algunos de los temas de actualidad más candentes y el contexto que necesita para seguirlos como un profesional.
La inflación ha sido alta, pero está desacelerándose.
La inflación se disparó durante la pandemia y sus secuelas por varias razones. El gobierno había inyectado más de 5 billones de dólares en la economía en respuesta a Covid, primero bajo Trump y luego bajo Biden.
A medida que las familias recibían cheques de estímulo y acumulaban ahorros en medio de los confinamientos por la pandemia, comenzaron a gastar su dinero en bienes como automóviles y equipos de gimnasia para el hogar. Ese aumento repentino de la demanda de productos físicos chocó con el cierre de fábricas en todo el mundo y con problemas en las rutas de envío.
En 2021 empezó a haber escasez de todo, desde piezas de muebles y bicicletas hasta chips de computadora para automóviles, y los precios empezaron a dispararse porque había mucho dinero buscando muy pocos bienes.
Luego, a principios de 2022, Rusia invadió Ucrania y los problemas geopolíticos hicieron subir drásticamente los precios del gas y los alimentos. Además, los costos de algunos servicios clave (en particular el alquiler) habían comenzado a subir rápidamente. La inflación del índice de precios al consumidor alcanzó un máximo del 9,1% en el verano de 2022, impulsada por una combinación de políticas y pura mala suerte.
La Reserva Federal reaccionó de manera vacilante al principio; demasiado lentamente, dicen sus propios funcionarios en retrospectiva. Pero las autoridades comenzaron a aumentar las tasas de interés a principios de 2022, llevándolas al nivel más alto en más de dos décadas en solo 16 meses. Desde entonces los han dejado en esa elevada tasa del 5,3 por ciento.
La inflación se está desacelerando. Llegó en al 3,3 por ciento En la última lectura, más rápido que el 2 por ciento aproximadamente que era normal antes de la pandemia, pero mucho más lento que su pico.
Eso simplemente significa que los precios no están subiendo tan rápidamente, no que estén bajando en términos generales. Si bien algunos minoristas han estado recortando los precios para atraer a los consumidores, los precios de comestibles, alojamiento y otras necesidades son mucho mayores que hace unos años.
La economía ha sido sorprendentemente fuerte.
Mientras Estados Unidos se enfrentaba a un estallido de inflación rápida, que se sintió rápidamente en otras economías avanzadas del mundo; también experimentó sólido crecimiento económico.
Los consumidores han seguido gastando, aunque recientemente se ha desacelerado un poco. El mercado de valores está en pleno apogeo a medida que innovaciones como la inteligencia artificial alimentan el optimismo entre los inversores. El desempleo ha estado en o por debajo del 4 por ciento Desde finales de 2021, la tramo más largo de un desempleo tan bajo desde los años 1960, y crecimiento salarial Ha sido robusto.
La contratación se ha mantenido muy por encima de los niveles normales en la década previa a la pandemia, sorprendiendo a los pronosticadores mes tras mes.
La inmigración ha impulsado el mercado laboral, aunque con dificultades crecientes.
¿En parte, la razón por la que los empleadores han podido contratar tanto? La inmigración. Después de desacelerarse drásticamente al inicio de la pandemia, la inmigración legal se ha recuperado. La inmigración indocumentada y la afluencia de refugiados también han surgió en todo el mundo en los últimos años, incluso en los Estados Unidos.
Los economistas de Goldman Sachs estiman que dos millones de personas podrían inmigrar al país en términos netos este año, el doble de la tasa típica. La afluencia está poniendo a prueba la vivienda y los recursos humanos en algunas ciudades, avivando reacción entre los votantes.
Trump ha prometido ahogar la inmigración a través de la frontera sur y realizar grandes deportaciones. Los analistas de Goldman Sachs señalaron que las impugnaciones judiciales podrían limitar sus restricciones a la migración, y estimaron que los flujos de inmigrantes podrían disminuir desde muy bajos (cercándose a cero temporalmente) hasta alrededor de 1,5 millones de personas por año bajo su supervisión, dependiendo de las políticas que entraron en vigor.
Si bien los altos niveles de inmigración han generado resistencia, también han ofrecido notables beneficios económicos. La inmigración ha proporcionado una fuente de posibles trabajadores a los empleadores ansiosos por contratarlos, lo que ha impulsado el crecimiento económico e incluso ha ayudado al país a afrontar su carga de deuda.
Si la política no cambia y el número de personas que llegan a Estados Unidos disminuye sólo gradualmente, la Oficina de Presupuesto del Congreso estima que la migración adicional reducirá el déficit en casi 900 mil millones de dólares durante la próxima década.
Según los economistas, si la inmigración se detuviera o se revirtiera de repente, eso podría causar una dolorosa escasez de mano de obra y de personal en sectores clave, lo que haría subir los precios. Cualquier beneficio del déficit también sería menos pronunciado.
El déficit se ha disparado y con él la deuda nacional.
La ayuda para reducir el déficit llegaría en un momento oportuno: la Oficina de Presupuesto del Congreso calculó recientemente que el déficit presupuestario en 2024 será de 1,9 billones de dólares, frente a los 1,6 billones previstos a principios de este año. En los próximos 10 años, se prevé que el déficit anual aumente a 2,9 billones de dólares.
Esto se suma rápidamente a la deuda nacional y no se vislumbra un final. Tanto la administración de Trump como la de Biden notablemente hinchado el déficit y la deuda, incluso excluyendo el alivio pandémico.
Reducir la deuda nacional podría resultar difícil en los próximos años, en parte porque Estados Unidos está pagando más intereses por sus préstamos. Después de años de tasas bajísimas en la década de 2010 y nuevamente en 2020, parece que las tasas se mantendrán altas por más tiempo.
Las tasas de interés también son altas, pero los políticos tienen poco control sobre eso.
La Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos y la institución que fija las tasas de interés, esperaba recortar los costos de endeudamiento varias veces en 2024, pero los funcionarios han revisado a la baja esas previsiones porque la inflación ha demostrado ser más persistente de lo esperado.
Los inversores todavía esperan que los banqueros centrales… Tasas más bajas en septiembre mientras la inflación baja y las autoridades tratan de evitar que la economía entre en recesión. Pero los propios responsables de las políticas pronosticaron este mes que las tasas se mantendrían por encima del 3 por ciento hasta 2026, y que incluso en el largo plazo serían siguen siendo más altos de lo que eran en cualquier momento de la década de 2010.
Las tasas altas también son dolorosas para los compradores, que las ven como otro costo para sus recursos, ya que pagan más por préstamos para automóviles, hipotecas y deudas de tarjetas de crédito. De hecho, el aumento en los costos de endeudamiento explica en gran medida por qué los consumidores están tan pesimistas incluso cuando la inflación se enfría. Investigaciones recientes sugieren.
El problema, desde un punto de vista político, es que la Casa Blanca no tiene control directo sobre las tasas.
El presidente puede elegir un presidente de la Reserva Federal, pero esa persona debe ser confirmada por el Senado, lo que dificulta seleccionar a un miembro leal que cumpla las órdenes de la Casa Blanca. Una vez confirmado el presidente, la administración tiene poco control sobre él o ella; Ni siquiera está claro que un presidente puede despedir o degradar con éxito a un presidente de la Reserva Federal, una idea con la que Trump coqueteó pero que finalmente abandonó durante su administración.
Ambas partes están adoptando aranceles, pero a un costo cierto.
Es casi seguro que la política comercial se tratará durante el debate. Trump impuso aranceles a sus socios comerciales, en particular a China, mientras estuvo en el cargo, y ha prometido aplicar aranceles aún más drásticos si es elegido nuevamente. El propio Biden anunció el mes pasado un marcado aumento de los aranceles sobre una gama más específica de importaciones chinas, incluidos vehículos eléctricos, células solares, semiconductores y baterías avanzadas.
Estas políticas no son sólo económicas sino a menudo geopolíticas. El objetivo ha sido fomentar la manufactura estadounidense en industrias sensibles o, en algunos casos, asegurar cadenas de suministro más resilientes.
Pero parte del objetivo también ha sido recuperar los empleos del sector manufacturero en Estados Unidos. La investigación económica ha sugerido que los aranceles de Trump han hecho poco para recuperar empleos hasta ahora, pero que a pesar de ello a menudo fueron un éxito político.
Los aranceles no son una política sin costos: a menudo se trasladan, al menos en parte, a los consumidores. Las investigaciones han sugerido que los importadores y consumidores estadounidenses en gran medida llevó la peor parte de los aranceles de Trump.
