Los enormes riesgos que supone para nuestra economía un segundo mandato de Trump

No hace mucho, uno de nosotros estaba almorzando con alguien que administra un fondo multimillonario cuando el tema giró en torno a la perspectiva de un segundo mandato de Trump.

Esta persona se sintió perturbada por muchas de las acciones de Donald Trump y preocupada por lo que podrían significar las elecciones presidenciales de noviembre. Pero en lo que respecta a un tema —la economía— no se preocupó. “No nos fue tan mal la última vez”, dijo. “Hay algunas cosas con las que no estoy de acuerdo, pero no creo que importen tanto”.

Tememos que esta sea una opinión cada vez más común. Hemos hablado con muchos líderes del mundo empresarial y financiero que, en lo que respecta a la política económica, están abiertos a la premisa de que Trump es un candidato presidencial normal.

Estamos totalmente en desacuerdo. Ambos hemos estado involucrados en los negocios, el gobierno y la política durante muchos años, con más de un siglo de experiencia entre los dos. Hemos trabajado con funcionarios electos y líderes empresariales de todo el espectro ideológico. Y creemos que una evaluación directa de la agenda de política económica del Sr. Trump, basada en sus declaraciones públicas y entrevistas registradas, como la que concedió recientemente, es una buena idea. realizado con la revista Time — conduce a una conclusión clara.

En materia de política económica, Trump no es un candidato ni remotamente normal. Un segundo mandato de Trump plantearía enormes riesgos para nuestra economía.

En un momento en que nuestro país ya se encontraba en una trayectoria de deuda cada vez más riesgosa, las iniciativas fiscales del Sr. Trump durante su presidencia Añadió un estimado de 3,9 billones de dólares a la deuda nacionalsegún Brian Riedl, del Manhattan Institute. Los análisis convencionales Concluido que el resultado —un aumento de la demanda en una economía que ya tenía pleno empleo y un efecto insignificante sobre la inversión empresarial— agregó muy pocos beneficios en el corto plazo y prácticamente nada en el largo plazo.

Y la agenda del segundo mandato de Trump dañaría aún más nuestro panorama fiscal. Un informe del Comité para un Presupuesto Federal Responsable dijo que extender los recortes de impuestos de 2017 por sí solos Añadir otros 3,9 billones de dólares a la deuda federal y aumentar nuestra relación deuda/PIB. en aproximadamente un 10 por ciento. Esto probablemente conduciría a tasas de interés más altas y mayor inflación, al tiempo que socavaría la confianza empresarial y podría reducir nuestra resiliencia ante futuras crisis económicas o de seguridad nacional.

Trump también reduciría la inmigración legal en un momento en que nuestra economía necesita más trabajadores en todos los niveles de especialización. Las empresas ya están trasladando algunas operaciones fuera de Estados Unidos para encontrar los empleados que necesitan. Ordenar a los militares que deporten a millones de personas, como ha amenazado con hacer, no sólo conduciría a una inestabilidad social generalizada, sino que además no abordaría la cuestión de los trabajadores indocumentados de una manera que satisfaga nuestras necesidades económicas.

En el comercio, aumento de aranceles en todos los ámbitos —como Trump ha prometido repetidamente hacer— aumentaría los precios para los productores y consumidores estadounidenses, reduciría nuestra competitividad global y muy probablemente llevaría a otros países a tomar represalias contra nuestros exportadores.

En materia de regulación, si bien muchos líderes empresariales tienen diferencias de opinión con el presidente Biden, un segundo mandato de Trump plantearía riesgos considerables. Trump ha dejado en claro que su enfoque regulatorio no estaría impulsado por un análisis de costo-beneficio, en el que se sopesan los posibles beneficios sociales y económicos frente a las posibles preocupaciones. En cambio, ha dicho que utilizaría la regulación para recompensar a los leales y castigar a los percibidos como enemigos.

Durante su mandato, el Sr. Trump ordenó personalmente al Departamento de Justicia que bloqueara una fusión entre AT&T y Time Warner porque, según se informa, no estaba satisfecho con la cobertura que se le daba a él en CNN, que era propiedad de Warner de tiempoEn un segundo mandato, ha prometido llevar este enfoque más allá, por ejemplo, prometiendo recompensar a los aliados políticos en la industria del petróleo y el gas restringiendo la energía renovable, una de las industrias de más rápido crecimiento del mundo y una en la que estamos en feroz competencia con China.

Trump también tomaría medidas sin precedentes para reducir la independencia de la Reserva Federal, presionándola para que fije las tasas de interés para su beneficio político a corto plazo en lugar de la salud a largo plazo de la economía. Un importante asesor económico de Trump, Peter Navarro, predice que el señor Trump despediría al presidente de la Reserva Federal en los primeros 100 días de su segunda administración. Otros aliados han dicho que las decisiones de la Reserva Federal deberían estar sujetas a consulta con la administración o incluso a su aprobación. Tales acciones podrían causar un gran daño a nuestros mercados y a nuestra economía al politizar las decisiones sobre las tasas de interés de la Junta de la Reserva Federal y socavar la credibilidad más amplia de la Reserva Federal.

El señor Trump ha dicho que le gustaría retirarse de las obligaciones de la OTAN y ha amenazó con abandonar a nuestros aliados En Europa, si son atacados, las amenazas socavarían inmediatamente la confianza en los compromisos de defensa de Estados Unidos y podrían envalentonar a nuestros adversarios a actuar de manera hostil, aumentando la inestabilidad global que amenaza nuestras cadenas de suministro y nuestros mercados y aumentando el riesgo de conflicto armado. Por supuesto, si Trump cumpliera con estas amenazas, el daño sería mucho peor.

El estado de derecho es un pilar esencial de nuestra economía. Los planes propuestos por Trump socavarían el estado de derecho de múltiples maneras, entre ellas: Utilizando al FBI y al Departamento de Justicia para atacar a sus adversariosprobablemente haciendo lo mismo con el IRS, despidiendo a los fiscales de los Estados Unidos si se niegan a cumplir su orden de procesar a sus enemigos políticos, usando su poder de indulto para inmunizar a los aliados políticos de las consecuencias de violar la ley y continuando rechazando la justicia y la libertad de nuestras elecciones.

Trump también llenaría su gabinete y su personal superior con personas cuya principal cualificación sería la lealtad hacia él. En tal escenario, se esperaría que la Casa Blanca y las agencias federales tomaran decisiones no en función de los méritos de la política, sino para satisfacer el ego, la ira, los caprichos, los intereses comerciales personales y las venganzas políticas de Trump.

Pero Trump y sus aliados no se detendrían allí. Prevén sustituir hasta 50.000 funcionarios — profesionales no partidistas, como inspectores de seguridad, investigadores y expertos en adquisiciones — con partidarios políticos. Esto puede incluso incluir la exigencia de que los empleados federales actuales se sometan a una prueba de lealtad.

En lo que respecta a la gestión de crisis —un componente esencial de la gestión económica de cualquier presidente—, el mandato de Trump presenta un panorama preocupante. A medida que la pandemia se extendía por Estados Unidos, Trump falló en la respuesta con indecisión, comportamiento errático y un enfoque en la política por sobre el bienestar público. El daño económico de la pandemia era inevitable, pero un líder más eficaz podría haber limitado sustancialmente ese daño.

Incluso el mayor éxito de la administración Trump en la lucha contra el Covid, la Operación Warp Speed, ahora apenas es mencionado por él debido a las presiones políticas. Inevitablemente habrá crisis económicas, geopolíticas o de otro tipo, y las reacciones de Trump ante el Covid ofrecen una visión profundamente inquietante de cómo las enfrentaría.

Algunos sostienen que muchas de las predicciones nefastas que se hicieron al comienzo del mandato de Trump no se cumplieron, pero el presidente ha expresado su pesar por el hecho de que su mandato fuera menos radical de lo que le hubiera gustado y ha prometido que su segundo mandato no se parecería en nada al primero. De 2017 a 2021, Trump, si bien fue extremista en muchos aspectos, se vio limitado por nombramientos clave que provenían del establishment conservador tradicional y por la necesidad de apelar a la comunidad empresarial en su búsqueda de la reelección. Si gana en noviembre, ha dejado en claro que elegirá a personas que se le sometan, y no tendrá una inminente campaña de reelección que le proporcione un incentivo para frenar sus impulsos más extremos.

Casi todos los elementos de la agenda de Trump para su segundo mandato generarían un gran riesgo de daño económico. En conjunto, hay una alta probabilidad de que su agenda conduzca al caos y a la imprevisibilidad, incluida la inestabilidad global, lo que reduciría la inversión y la actividad empresarial. Mientras tanto, la inflación aumentaría debido a los aranceles, las restricciones a la inmigración y los mayores déficits fiscales.

Algunos pueden pensar que hemos sobrevivido a un mandato de Trump y, por lo tanto, es probable que sobrevivamos a otro. Pero una analogía más adecuada es que, después de haber sobrevivido a una ronda de ruleta rusa económica, Donald Trump nos está pidiendo que hagamos otra, solo que esta vez con muchas más balas en la recámara.

Ese sería un juego muy peligroso.

Robert E. Rubin es asesor senior de Centerview Partners y fue secretario del Tesoro de Estados Unidos entre 1995 y 1999. Kenneth I. Chenault es presidente y director general de General Catalyst y ex presidente y director ejecutivo de American Express.

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