Las acciones japonesas subieron mientras los rendimientos de los bonos y el yen caían tras la subida de tipos
Los mercados japoneses reaccionaron el viernes de una manera aparentemente contradictoria después de que el banco central del país subiera las tasas de interés de referencia a su nivel más alto en 31 años.
Los aumentos de las tasas de interés normalmente respaldan la moneda de un país, elevan los rendimientos de sus bonos y ejercen presión sobre su mercado de valores. La moneda, los rendimientos de los bonos y el mercado de valores de Japón hicieron exactamente lo contrario.
El yen se debilitó más allá de 157 frente al dólar, el rendimiento del bono a 10 años Bono del gobierno japonés resbaló, mientras el Nikkei 225 ganó un 1,5% mientras el BOJ elevó su tasa de interés oficial al 1,25%.
El aumento llevó la tasa de política a su nivel más alto desde 1995, y se produjo apenas tres meses después de su aumento anterior.
Los expertos señalaron la decisión dividida de la junta directiva del BOJ como la razón de la reacción inusual del mercado, ya que indicaba que el banco podría no adoptar una postura demasiado dura.
«Los dos votos disidentes a favor de mantener las tasas sin cambios fueron una sorpresa», dijo Hirofumi Suzuki, estratega jefe de divisas del banco japonés Sumitomo Mitsui Banking Corporation.
La decisión de subir se dividió 7-2, y los miembros de la junta Toichiro Asada y Ayano Sato discreparon del veredicto.
Asada señaló que como la tasa de inflación básica estaba por debajo del 2%, la situación económica podría no ser sólida y abogó por mantener las tasas estables. La inflación subyacente de agosto en Japón se situó en el 1,7%, frente al 1,8% de julio.
Sato también dijo que la actual evolución económica y de precios no parecía haberse acelerado sustancialmente en comparación con antes.
La reacción del mercado también se debe al hecho de que esta subida también se produjo sin un informe de perspectivas actualizado, lo que limitó la capacidad del BOJ de reforzar un mensaje agresivo a través de previsiones revisadas, según Masahiko Loo, estratega senior de renta fija de State Street Investment Management.
Shigeto Nagai, jefe de economía japonesa de Oxford Economics, también se hizo eco de su opinión. Nagai dijo a «Access Middle East» de CNBC que los dos disidentes señalaron que el primer ministro Sanae Takaichi no estaba convencido de acceder a la solicitud de Estados Unidos de aumentar más y más rápido los tipos de interés.
Reuters informó El viernes, el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, había subrayado la necesidad de unos tipos de interés más altos del BOJ en su reunión con el Ministro de Finanzas japonés, Satsuki Katayama, en mayo.
«En segundo lugar, si miramos la declaración, todas las frases y el tono fueron casi similares a lo que vimos en el informe trimestral de perspectivas publicado en julio, por lo que el tono fue menos agresivo de lo que los mercados financieros esperaban», añadió.
Tasas más altas: ¿en cuánto?
Los expertos creen que está sobre la mesa otra subida, probablemente en diciembre.
Loo, de State Street, dijo que espera que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, enfatice que todas las próximas reuniones seguirán «vivas».
«El debate ya no es si el BOJ aumentará los tipos, sino hasta dónde llegarán finalmente los tipos», añadió.
El BOJ dijo que continuaría aumentando las tasas a medida que se desarrollen las condiciones económicas y de precios. Pero también reconoció que era probable que el crecimiento se desacelerara debido a los altos precios del petróleo derivados del conflicto de Medio Oriente.
Sam Jochim, economista de EFG International, dijo que las tasas podrían subir aproximadamente una vez cada tres meses a medida que la inflación subyacente se acerque al 2%. Espera una tasa terminal (nivel máximo esperado) de entre el 1,75% y el 2% en 2027.
El BOJ no ha pronosticado una tasa terminal, sino que ha sostenido que el banco conducirá la política monetaria «según corresponda» para estabilizar la inflación subyacente en torno a su objetivo del 2%.
Stefan Angrick, jefe de economía de Asia-Pacífico en Moody’s Analytics, espera otro aumento hacia finales de año, pero dijo que la débil inflación impulsada por la demanda y el decepcionante crecimiento de los salarios reales limitarían los movimientos posteriores.
