La medida de inflación preferida de la Reserva Federal se flexibilizó en octubre
Una medida de la inflación seguida de cerca mostró signos continuos de desvanecimiento en octubre, una noticia alentadora para la Reserva Federal mientras los funcionarios intentan evaluar si necesitan tomar más medidas para erradicar por completo los rápidos aumentos de precios.
La medida de inflación de los gastos de consumo personal, que la Reserva Federal cita cuando dice que apunta a una inflación promedio del 2 por ciento en el tiempo, aumentó un 3 por ciento en el año hasta octubre. Eso fue por debajo de 3,4 por ciento el mes anterior, y estuvo en línea con las previsiones de los economistas. En comparación con el mes anterior, los precios se mantuvieron estables.
Después de excluir los precios volátiles de los alimentos y los combustibles para tener una visión más clara de las presiones subyacentes sobre los precios, la inflación aumentó un 3,5 por ciento durante el año. Esta cifra fue inferior al 3,7 por ciento anterior.
La evidencia más reciente de que los aumentos de precios se están desacelerando llegó junto con otras noticias positivas para los funcionarios de la Reserva Federal: los consumidores están gastando menos vigorosamente. Una medida del consumo personal que aumentó un 0,2 por ciento desde septiembre, marcando una ligera desaceleración con respecto al mes anterior.
El informe podría ofrecer información importante a los funcionarios de la Fed mientras se preparan para su reunión final de 2023, que tendrá lugar del 12 al 13 de diciembre. Si bien los inversores esperan ampliamente que las autoridades dejen sin cambios los costos de endeudamiento en la reunión, los banqueros centrales publicarán un nuevo conjunto de proyecciones económicas que podrían dar pistas sobre sus planes para políticas futuras. Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, también dará una conferencia de prensa.
«Querrán seguir siendo cautelosos a la hora de declarar ‘misión cumplida’ demasiado pronto», dijo Omair Sharif, fundador de Inflation Insights. Aún así, «hemos tenido una serie de lecturas realmente buenas».
Las autoridades han estado observando de cerca cómo evolucionan tanto la inflación como el gasto de los consumidores mientras evalúan cómo proceder. Ya han elevado las tasas de interés a un rango de 5,25 a 5,5 por ciento, el nivel más alto en más de dos décadas. En vista de ello, muchos funcionarios han señalado que tal vez sea hora de detenerse y observar cómo se desarrollan las políticas.
John C. Williams, presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, insinuó en un discurso el jueves que espera que la inflación se modere lo suficiente como para que la Reserva Federal deje de subir las tasas de interés ahora, aunque los funcionarios podrían subir más las tasas de interés si los datos iban a sorprenderlos.
«Si las presiones sobre los precios y los desequilibrios persisten más de lo que espero, puede ser necesario un endurecimiento adicional de las políticas», dijo Williams. Reiteró su evaluación de que la Reserva Federal está “en el nivel máximo del rango objetivo de la tasa de fondos federales, o cerca de él”.
La economía ha sido más resistente a esos mayores costos de endeudamiento de lo que muchos esperaban, lo cual es una de las razones por las que la Reserva Federal ha mantenido una postura cautelosa. Si una fuerte demanda da a las empresas la capacidad de seguir subiendo los precios sin perder clientes, podría resultar más difícil vencer por completo la inflación.
Dicho esto, las recientes señales de que los consumidores y las empresas finalmente se están volviendo más cautelosos han sido bienvenidas en la Reserva Federal.
«Me siento alentado por las primeras señales de moderación de la actividad económica en el cuarto trimestre, según los datos disponibles», dijo esta semana Christopher Waller, gobernador de la Reserva Federal. Aun así, añadió que «la inflación sigue siendo demasiado alta y es demasiado pronto para decir si la desaceleración que estamos viendo será sostenida».
Sharif señaló que las conversaciones en Wall Street se han concentrado en torno a cuándo podría producirse la primera disminución de las tasas de interés, y las próximas proyecciones económicas de la Reserva Federal deberían ofrecer información. Algunos de los comentarios del Sr. Waller esta semana especulación alimentada que los recortes podrían producirse a principios del próximo año.
Pero «por ahora no conviene adelantarse demasiado a sus esquís», dijo Sharif, señalando que los datos han mejorado en el pasado antes de volver a empeorar. No cree que la Reserva Federal quiera empezar a hablar demasiado enérgicamente sobre recortes de tipos hasta que tenga a mano los datos de finales de 2023 y principios de 2024.
«Simplemente creo que querrán ser un poco cautelosos en este momento», dijo.
