El PIB del cuarto trimestre se revisó a la baja hasta un crecimiento de sólo el 0,7%; La inflación subyacente de enero fue del 3,1%

El crecimiento económico fue mucho más lento de lo esperado en los últimos tres meses de 2025, mientras que la inflación subyacente aumentó a partir de 2026, informó el viernes el Departamento de Comercio.

Producto interno brutouna medida de todos los bienes y servicios producidos en la creciente economía estadounidense, aumentó a una tasa anual ajustada estacionalmente y a la inflación de sólo el 0,7% en el cuarto trimestre, según la Oficina de Análisis Económico del departamento.

La primera revisión de la lectura del PIB fue un fuerte paso hacia abajo con respecto a la estimación anterior del 1,4% y muy por debajo del pronóstico del consenso del Dow Jones del 1,5%. También marcó una desaceleración considerable con respecto al aumento del 4,4% en el período anterior, obstaculizado por un cierre gubernamental de duración récord que hizo que el gasto público cayera un 16,7%.

Para todo el año, el PIB registró un aumento del 2,1%, o una décima de punto porcentual menos que la lectura anterior. En 2024, la economía creció a un ritmo del 2,8%.

Según la BEA, la revisión a la baja se debió a ajustes en el gasto de los consumidores y del gobierno y en las exportaciones. La caída de las importaciones, que técnicamente restan valor al PIB, también fue menor que la estimación anterior.

El gasto del consumidor aumentó un 2% durante el trimestre, luego de una revisión a la baja de 0,4 puntos porcentuales que representó una disminución con respecto al aumento del 3,5% en el tercer trimestre. Según el comunicado, la mayor contribución a la revisión a la baja proviene de los servicios, en particular del gasto en atención sanitaria.

Por el lado de la inflación, las lecturas de enero estuvieron en su mayoría en línea con las estimaciones, aunque mostraron aumentos de precios muy por encima de lo que le gustaría a la Reserva Federal.

El índice de precios de gastos de consumo personalla principal herramienta de pronóstico de inflación de la Reserva Federal, registró una ganancia desestacionalizada del 0,3% para el mes, lo que sitúa la tasa anual en el 2,8%. Los economistas encuestados por Dow Jones esperaban lecturas respectivas del 0,3% y del 2,9%.

Excluyendo los costos volátiles de los alimentos y la energía, la inflación PCE subyacente aumentó un 0,4% en enero y un 3,1% en 12 meses. Los funcionarios de la Reserva Federal se centran más de cerca en la lectura central como una mejor indicación de las tendencias a largo plazo. La lectura básica fue 0,1 puntos porcentuales más alta que en diciembre.

Un informe separado del Departamento de Comercio mostró que pedidos de productos duraderos como equipos de transporte, electrodomésticos y computadoras se mantuvieron estables en enero, muy por debajo de la estimación de un aumento del 1,3%, aunque una mejora con respecto a la caída del 0,9% en diciembre. Excluyendo el transporte, los pedidos aumentaron un 0,4%.

«La gran revisión a la baja del PIB es un freno a esta crisis energética, aumentando el riesgo de estanflación», dijo David Russell, jefe global de estrategia de mercado de TradeStation. «Los débiles datos de bienes duraderos de enero también sugieren que la economía entró en esta crisis más débil de lo esperado. Esto crea desafíos para los inversores, ya que la inflación PCE todavía está muy por encima del objetivo de la Reserva Federal».

Aunque las cifras son anticuadas, proporcionan una instantánea de las presiones inflacionarias y el crecimiento económico de cara a la decisión de la Corte Suprema que anula muchos de los aranceles del presidente Donald Trump que ejerció bajo las disposiciones de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional. En general, los economistas asumieron que los aranceles habían agregado alrededor de medio punto porcentual o un poco más a las tendencias inflacionarias.

El informe también es anterior a los ataques del 28 de febrero que Estados Unidos e Israel lanzaron contra Irán. Los precios de la energía se han disparado en las casi dos semanas desde que comenzó el conflicto, y el precio de referencia internacional del crudo Brent tocó los 100 dólares el barril el jueves.

Los datos de inflación «nos dicen que el panorama de la inflación no pintaba bien incluso antes de la crisis de Oriente Medio», dijo Sonu Varghese, jefe de estrategia macroeconómica del Grupo Carson. «Un dolor de cabeza que ya era grande para la Reserva Federal se convertirá en uno aún mayor, y es probable que la Reserva Federal no recorte las tasas en 2026 e incluso comience a hablar de aumentos de tasas a finales de este año».

Los ingresos y gastos personales en enero aumentaron un 0,4%, frente a las estimaciones respectivas del 0,5% y el 0,3%. La tasa de ahorro personal aumentó medio punto porcentual hasta el 4,5%.

Dentro del informe del PIB, un indicador de la demanda conocido como ventas privadas a compradores nacionales privados aumentó sólo un 1,9% en el cuarto trimestre, revisado a la baja medio punto porcentual y un punto por debajo del trimestre anterior.

Los funcionarios de la Fed observan de cerca el indicador PCE, ya que lo consideran una medida de inflación más amplia que el índice de precios al consumidor, y utilizan la métrica de ventas privadas como indicador de la actividad económica más amplia. A principios de esta semana, la Oficina de Estadísticas Laborales informó una tasa del IPC general de febrero del 2,4% y del IPC subyacente del 2,5%, siendo esta última la lectura más baja desde marzo de 2021, aunque aún por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

El banco central emitirá su próxima decisión sobre tipos el miércoles. Los mercados están asignando una probabilidad cercana al 100% de que el Comité Federal de Mercado Abierto que fija las tasas permanezca en suspenso.