Los bancos centrales tendrán que mantener los tipos altos durante mucho más tiempo

Los principales bancos centrales tendrán que mantener altas las tasas de interés durante mucho más tiempo de lo que esperan algunos inversores, dijo a CNBC Gita Gopinath, primera subdirectora gerente del Fondo Monetario Internacional.

«También tenemos que reconocer que los bancos centrales han hecho bastante… Pero dicho eso, creemos que deberían seguir endureciendo y, lo que es más importante, deberían permanecer en un nivel alto por un tiempo», dijo Gopinath a Annette Weisbach de CNBC en el Banco Central Europeo. Foro en Sintra, Portugal.

«Esto es diferente, por ejemplo, a lo que esperan varios mercados, que es que las cosas van a bajar muy rápido en términos de tasas. Creo que tienen que estar en espera por mucho más tiempo», dijo.

El BCE comenzó a subir los tipos en julio de 2022 y ha subido su tipo principal del -0,5 % al 3,5 % desde entonces. Mientras tanto, la Reserva Federal de EE. UU. se embarcó en un ciclo de alzas en marzo de 2022, pero optó por hacer una pausa este mes, alejándose de Europa. No obstante, el presidente de la Fed, Jerome Powell, sugirió que podría haber al menos dos aumentos de tasas más este año.

A encuesta de economistas estadounidenses a fines de mayo mostraron que habían retrasado sus expectativas de que la Fed recortara las tasas desde el último trimestre de este año hasta el primer trimestre de 2024. En una nota a los clientes el viernes, Nomura dijo que espera que tanto el BCE como el Banco de Inglaterra anunciar recortes de tasas dentro de aproximadamente un año.

Sin embargo, para el FMI está claro que la reducción de la inflación debe ser la prioridad absoluta.

«La inflación está tardando demasiado en volver al objetivo, lo que significa que los bancos centrales tendrán que seguir comprometidos con la lucha contra la inflación, incluso si eso significa arriesgarse a un crecimiento más débil o un enfriamiento mucho mayor en el mercado laboral», dijo Gopinath.

En el caso del BCE, el banco central elevó sus expectativas de inflación en la zona euro en su última reunión de junio. Ahora espera una inflación general del 5,4% este año, del 3% en 2024 y del 2,2% en 2025.

Gopinath describió el panorama macroeconómico actual como «muy incierto».

Los analistas de Goldman dijeron en una nota el viernes que esperan que la Fed realice los primeros recortes de tasas en el segundo trimestre del próximo año y el BCE en el último trimestre de 2024.

En declaraciones a «Street Signs Europe» de CNBC el martes, Frederik Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management, dijo que simplemente se reduce al hecho de que no sabemos «cuándo será suficiente» cuando se trata de aumentos de tasas.

Mientras tanto, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Mārtiņš Kazāks, también le dijo a CNBC que creía que los mercados estaban descontando los recortes demasiado pronto.

«Actualmente, creo que los mercados están cometiendo el error de pensar que las tasas bajarán mucho, mucho más rápido, lo que, en mi opinión, es inconsistente con la línea de base que tenemos actualmente», dijo Kazāks en el Foro de Sintra.

«En primer lugar, el próximo año es demasiado pronto. Personalmente, vería que las tasas comiencen a bajar, que los recortes sean necesarios, solo cuando veamos que la inflación cae de manera significativa y persistente por debajo de nuestro objetivo del 2%».