China registra el crecimiento trimestral del PIB más lento desde 2022 a medida que la inversión se desploma
YANTAI, CHINA – 14 DE JULIO de 2026 – Contenedores estacionados en la terminal internacional de contenedores del puerto de Yantai en la ciudad de Yantai, provincia de Shandong, China, el 14 de julio de 2026.
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La economía de China en el segundo trimestre se expandió a su ritmo más débil desde el cuarto trimestre de 2022, lo que reforzó los llamados a políticas de estímulo. a medida que una caída acelerada de las inversiones profundizó la presión sobre el crecimiento, mientras que el consumo se mantuvo moderado.
El crecimiento del producto interno bruto fue del 4,3% en el período de abril a junio, según mostraron los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas el miércoles, incumpliendo el pronóstico de los economistas de un crecimiento del 4,5% en una encuesta de Reuters, y desacelerándose desde el 5% en el primer trimestre.
Ese crecimiento del segundo trimestre estuvo por debajo del rango objetivo de crecimiento anual de Beijing de 4,5% a 5%, el objetivo menos ambicioso en décadas, en medio de tensiones con socios comerciales, incluidos Estados Unidos y la Unión Europea, y una demanda interna lenta.
Dado el decepcionante crecimiento, Tianchen Xu, economista senior de Economist Intelligence Unit, espera que las medidas de estímulo se intensifiquen en el tercer trimestre, incluido un recorte de la tasa oficial para estimular la demanda de inversión.
La inversión en activos fijos urbanos, incluidos proyectos de infraestructura y desarrollo inmobiliario, disminuyó un 5,7% en los primeros seis meses respecto al año anterior, peor que las expectativas de una caída del 4,9% en una encuesta de Reuters.
Xu atribuyó la pronunciada caída de la inversión a que los gobiernos locales canalizaron recursos hacia la reestructuración de la deuda y a una escasez de proyectos elegibles en tramitación. «Impulsar la inversión en infraestructura será un objetivo clave para estabilizar el crecimiento».
La campaña de Beijing para controlar el exceso de capacidad y poner fin a las duras guerras de precios también afectará la inversión privada en el corto plazo, dijo Sarah Tan, economista de Moody’s Analytics.
La inversión en bienes raíces, infraestructura y manufactura se desplomó un 18%, 2,4% y 1,2%, respectivamente, según datos oficiales.
En junio, las ventas minoristas de China crecieron un 1%, recuperándose de una caída del 0,6% en el mes anterior y superando el pronóstico de los economistas de una caída del 0,1%. Las ventas minoristas en mayo registraron su primera caída mensual desde finales de 2022, arrastradas por la tibia demanda y los fuertes descuentos de los comerciantes.
La producción industrial se expandió un 5,3% en junio respecto al año anterior, más fuerte que el crecimiento previsto del 4,7% y ganando ritmo con respecto a la expansión del 4,5% en mayo.
La economía china ha luchado contra un desequilibrio cada vez más profundo entre la oferta y la demanda. La sólida producción industrial y las exportaciones ligadas al auge mundial de la inversión en IA siguen impulsando el crecimiento general, incluso cuando el consumo y la inversión privada se debilitan en medio de una prolongada crisis inmobiliaria y la volatilidad de los precios de la energía.
La oficina de estadísticas notó un desequilibrio «agudo» entre el exceso de oferta y la demanda lenta, e instó a los responsables políticos a intensificar los «ajustes contracíclicos y transcíclicos».
La inversión urbana se desplomó por primera vez en décadas el año pasado, cayendo un 3,8% respecto al año anterior, y se acentuó desde una contracción del 4,1% en los primeros cinco meses, a medida que una prolongada crisis inmobiliaria y mayores restricciones al endeudamiento de los gobiernos locales obstaculizaron uno de los motores de crecimiento tradicionales de China.
La intensidad del retroceso de la inversión «no tiene precedentes», afirmó Li Daokui, profesor de economía de la Universidad de Tsinghua. En un seminario de macroeconomía a principios de esta semana, el ex asesor del banco central de China pidió una expansión sustancial del endeudamiento gubernamental hasta más del doble de los 12 billones de yuanes (1,7 billones de dólares) planificados para este año en nuevas emisiones de deuda.
Los economistas están divididos sobre si la desaceleración obligará a Beijing a aplicar estímulos.
Zhiwei Zhang, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management, dijo que es poco probable que el crecimiento general más débil provoque un cambio de política significativo en los próximos meses, con un primer trimestre sólido y exportaciones resilientes que mantienen el objetivo anual dentro de su alcance.
Unas ventas minoristas y una producción industrial mejores de lo esperado darían a las autoridades «más margen de maniobra» en materia de estímulo a corto plazo, dijo David Chao, estratega de mercado global de Invesco.
Las exportaciones generan retroceso
Las exportaciones siguen siendo el punto brillante en una economía que de otra manera se está enfriando, ya que el desarrollo global de la IA ayuda a compensar los vientos en contra del conflicto en Medio Oriente.
El crecimiento de las exportaciones de China superó las expectativas en junio el aumento más fuerte desde finales de 2021, impulsado por la demanda de chips, computadoras y repuestos, y equipos eléctricos.
El aumento de las importaciones relacionadas con la tecnología también apunta a una profundización del ciclo de infraestructura de IA en el país, dijo Chao, y los automóviles y bienes de consumo están agregando impulso.
Sin embargo, la fortaleza de las exportaciones está poniendo a prueba los vínculos con los socios comerciales. El superávit de China con la Unión Europea se amplió un 24% en el primer semestre, según Larry Hu, economista jefe para China de Macquarie, impulsado por los envíos de maquinaria y vehículos.
«A pesar de una tregua comercial de tres meses, el creciente superávit mantiene elevado el riesgo de un conflicto comercial entre China y la UE», dijo Hu.
Reducción de ingresos
Como reflejo del crecimiento de dos velocidades en el mercado laboral, los trabajadores de empresas con ingresos en el extranjero se mostraron más optimistas sobre sus perspectivas laborales que los de empresas centradas en el país, según Morgan Stanley.
Los recortes salariales siguieron siendo la principal preocupación de los hogares, estima el banco, reduciendo el crecimiento del ingreso durante los próximos 12 meses a alrededor del 5% desde su pronóstico anterior del 5,8%.
La tasa de desempleo urbano de China, que excluye a quienes abandonan las ciudades para ir a las zonas rurales, se mantuvo estable en el 5% en junio. Los dirigentes apuntan a una tasa de desempleo inferior al 5,5% durante el próximo período de cinco años.
Una encuesta separada realizada por el equipo de Li, que contó a las personas que han estado desempleadas durante los últimos dos años y que ya no están cubiertas en la encuesta oficial de fuerza laboral, mostró que la tasa de desempleo general de China era mucho más alta, 10,2%. Más de la mitad de los aproximadamente 24 millones de desempleados de larga duración tienen entre 16 y 24 años.
El desempleo juvenil ha sido un punto especialmente delicado en las estadísticas oficiales. Beijing había suspendido la tasa de desempleo juvenil en 2023 después de que aumentara a un récord del 21,3%, antes de restablecerla meses después bajo una nueva metodología y a una tasa más baja.
La tasa de desempleo juvenil cayó al 15,6% en mayo, el nivel más bajo en casi un año.
