Decisión sobre tipos del Banco de Inglaterra en noviembre de 2025
Una bandera de la Unión ondea desde un mástil encima del Banco de Inglaterra, en la ciudad de Londres, el 7 de agosto de 2025.
Niklas Hallen | afp | Imágenes falsas
LONDRES – El Banco de Inglaterra votó el jueves por estrecho margen mantener estables las tasas de interés, actuando con cautela antes del presupuesto de otoño del gobierno en noviembre.
Del comité de política monetaria de nueve miembros del BOE, cinco votaron a favor de mantener la tasa de interés clave, conocida como tasa bancaria, en el 4%, mientras que cuatro optaron por un recorte de 25 puntos básicos.
La votación fue menor de lo esperado y los economistas encuestados por Reuters esperaban una división de 6-3 a favor de mantener la decisión.
El gobernador del BOE, Andrew Bailey, señaló a CNBC que se avecinan recortes de tipos, y los economistas ahora están descontando un recorte de tipos antes de Navidad.
«Hemos superado el pico de restricción, que es lo que cabría esperar dado que hemos recortado las tasas de interés cinco veces. [since Aug.2024]. Por mi parte, creo que la política sigue siendo restrictiva, pero ya ha superado el pico de restricción», dijo a Ritika Gupta de CNBC.
En cuanto al momento del próximo recorte, Bailey dijo que estaría atento a los datos de inflación y del mercado laboral que se publicarán antes de la última reunión de política monetaria del año, el 18 de diciembre.
«Ciertamente estaré analizando el resto de este año y la evidencia que veamos desde ahora hasta nuestra última reunión», señaló Bailey, añadiendo que el MPC también podría incorporar el presupuesto de la Canciller Rachel Reeves, previsto para el 26 de noviembre, en la evaluación del banco central.
el banco central dijo en un comunicado que la tasa de inflación, del 3,8% en septiembre, probablemente había alcanzado su punto máximo y que se estaba produciendo una tendencia desinflacionaria. Esto fue «respaldado por la postura aún restrictiva de la política monetaria», dijo.
«Esto se refleja en una disminución del crecimiento salarial y de la inflación de los precios de los servicios. La desinflación subyacente está siendo apuntalada por un crecimiento económico moderado y una creciente holgura en el mercado laboral», añadió el banco.
El BOE advirtió que los futuros recortes de tipos «dependerán, por tanto, de la evolución de las perspectivas de inflación. Si continúa el progreso en materia de desinflación, es probable que los tipos bancarios continúen en una trayectoria descendente gradual».
«Creo que son las palomas las que ganan la discusión», dijo a CNBC el jueves Victoria Clarke, economista jefe de Santander CIB en el Reino Unido.
«[BOE Governor Andrew] Bailey ha dejado en claro que quiere un poco más de datos y esa fue ciertamente mi opinión, que es muy valioso esperar hasta diciembre. Tienes dos IPC más [inflation] próximas impresiones y dos más sobre el mercado laboral y, por supuesto, este enorme presupuesto», dijo a CNBC Decision Time.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales del Reino Unido cayeron en todos los ámbitos, y el rendimiento del título de referencia a 10 años perdió casi 3 puntos básicos. Mientras tanto, la libra esterlina recortó sus ganancias anteriores para cotizar un 0,18% más frente al dólar estadounidense.
La reunión del jueves fue la última antes del presupuesto de otoño de finales de este mes. Los economistas habían dicho que si bien creían que era más probable que el banco central mantuviera las tasas estables, no era un hecho.
«No se trata de si reducirán los tipos de interés en algún momento; la respuesta es sí, creemos que lo harán», afirmó el martes Dean Turner, jefe de la zona euro y economista británico de la oficina principal de inversiones de UBS Global Wealth Management. «Si la política es estricta, la inflación está cayendo y el crecimiento es mediocre, entonces las tasas de interés van a bajar. La parte difícil es anticipar cuándo», añadió.
Se vienen recortes
Existe un consenso general de que quienes fijan las tasas podrían recortar las tasas ya en diciembre, y lo harán nuevamente durante el próximo año en respuesta al enfriamiento esperado de la inflación. cuya tasa se mantuvo sin cambios por tercer mes consecutivo en septiembre, en el 3,8%, y un debilitamiento de los datos del mercado laboral.
La mayoría de los miembros del MPC están más preocupados por las implicaciones de recortar las tasas demasiado rápido que demasiado lentamente, señaló Oxford Economics en su análisis, y el BOE querrá ver evidencia de sorpresas negativas sostenidas en los datos y de que el crecimiento salarial se desacelere a un ritmo consistente con el objetivo antes de votar a favor de un nuevo recorte.
«Si tenemos razón y el BOE hace una pausa [this] semana, la pregunta será cuándo se producirá el próximo recorte», dijo en una nota Allan Monks, economista jefe de JP Morgan para el Reino Unido.
«Hemos argumentado que nuevas sorpresas a la baja en los datos de inflación y del mercado laboral determinarán eso. Por ejemplo, un aumento en la tasa de desempleo al 4,9% en septiembre podría ser significativo, así como nuevas ganancias secuenciales suaves en los servicios básicos del IPC y los salarios privados».
Presupuesto de otoño
El hecho de que la reunión del banco central de este mes se produjera antes del próximo presupuesto de otoño, el 26 de noviembre, fue otra razón para que los responsables políticos del BOE se detuvieran a reflexionar.
Se espera ampliamente que la canciller Rachel Reeves anuncie aumentos de impuestos mientras busca ocupar el cargo. un agujero negro fiscal Se estima que oscilará entre £ 20 y 50 mil millones ($ 20-$ 65,2 mil millones), basándose en pronósticos supuestos de menor productividad, servicio de la deuda y el costo de los cambios de sentido en los recortes del gasto social, entre otras cosas.
A principios de esta semana, Reeves dio una indicación más clara de que se avecinan aumentos de impuestos y se espera que considere aumentar el impuesto sobre la renta como una forma de aumentar los ingresos, pero no ha dado más detalles. Los aumentos de impuestos probablemente actuarían como otro freno a la inflación al reducir la demanda de los consumidores.
«Si las medidas [in the budget] Si incluyeran un aumento del impuesto sobre la renta, aumentarían el lastre sobre los ingresos reales de los hogares debido a la alta inflación y la desaceleración del crecimiento salarial. A medida que estos factores pesen sobre la demanda, la inflación probablemente disminuirá», dijo Andrew Wishart, economista de Berenberg, en una nota el viernes.
«Si es así, esto permitirá al Banco de Inglaterra recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos al menos dos veces el próximo año hasta el 3,50%. Un ajuste fiscal anticipado abriría la puerta a un tercer recorte en 2026, hasta el 3,25%», añadió.
