El sector inmobiliario está dando señales de advertencia justo cuando la Reserva Federal evalúa aumentar más las tasas de interés

La lucha contra la inflación de la Reserva Federal se está topando con una complicación cada vez mayor: el mercado inmobiliario se está desplomando aun cuando persisten presiones sobre los precios más amplias.

Los datos sobre vivienda se deterioraron aún más en septiembre, según informes separados del martes, lo que se suma a un panorama político ya complicado para el banco central mientras contempla su próximo paso en materia de tasas de interés.

Las cosas parecen estar a punto de empeorar antes de mejorar. Si la Reserva Federal aumenta las tasas de corto plazo como se espera en los próximos meses, las tasas hipotecarias que ya están en 7,43% podrían subir aún más, lo que frenaría aún más la asequibilidad. Los mayores costos de endeudamiento inmobiliario han coincidido con un aumento general de la inflación y una escasez de viviendas.

«El mercado inmobiliario está a punto de caer en un sueño profundo a menos que Washington pueda dar un giro de 180 grados en sus políticas y hacer que el costo de una nueva casa sea más asequible», escribió Chris Rupkey, economista jefe de Fwdbonds. «Aún no es invierno, pero la vivienda se está congelando profundamente».

El Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios informó que las ventas pendientes, un índice prospectivo que mide las ventas de viviendas bajo acuerdo pero no completadas, alcanzó un mínimo histórico en registros que se remontan a 2001. El índice cayó un 7,3% en el mes y un 11,3% menos que hace un año. La estimación de Wall Street era de una caída de sólo el 0,4%.

Los inicios de construcción de viviendas, otra métrica importante al evaluar el estado del mercado, también registraron una disminución muy por encima de las expectativas ya moderadas del martes.

Propiedad privada inicio de viviendas cayó un 5,2% en el mes, frente a las expectativas de una caída de sólo el 0,4%, mientras que los permisos de construcción bajaron un 0,2%, frente a las perspectivas del consenso del Dow Jones de una ganancia del 2%, según datos del Departamento de Comercio.

Además, los permisos unifamiliares totalizaron solo 845.000, un 4% menos que en agosto y la cifra más baja desde 2023.

«Las condiciones del mercado se debilitaron en septiembre debido al rápido aumento de las tasas hipotecarias», dijo Lawrence Yun, economista jefe de la NAR. «Aunque el crecimiento del empleo y el aumento de los ingresos pueden respaldar la compra de viviendas, la asequibilidad de la vivienda se ve más afectada por los cambios en las tasas hipotecarias».

La tasa de una hipoteca a 30 años estuvo por encima del 7% durante la mayor parte de septiembre, finalizando el mes en torno al 7,6%, según Noticias hipotecarias diarias. Hace cinco años, las tasas estaban más cerca del 3%, alimentando el auge inmobiliario de la era Covid que vio una explosión en la demanda y, en consecuencia, en los precios.

Fuera del número de ventas pendientes, sentimiento del constructor de viviendas está en mínimos no vistos en 14 años.

En algunas condiciones, los funcionarios de la Reserva Federal podrían responder a la debilidad del sector inmobiliario con una política monetaria más flexible. Las tasas más bajas generalmente ayudan a estimular la demanda al reducir los costos de endeudamiento.

Pero la Reserva Federal tiene una lucha mayor entre manos en su esfuerzo por controlar la inflación. Las lecturas de la semana pasada sobre los precios al consumidor y al productor brindaron pocas señales de optimismo: los precios mayoristas de los bienes de demanda final aumentaron un 2,6%, el ritmo más rápido en una serie de datos de la Oficina de Estadísticas Laborales que se remonta a diciembre de 2009.

Los funcionarios de la Reserva Federal han dicho que están siguiendo los efectos inflacionarios de la fuerte inversión en inteligencia artificial, que está elevando el costo de los chips y los productos electrónicos. Al mismo tiempo, creen que los beneficios de la inversión en IA podrían compensar sectores más débiles de la economía, como la vivienda.

Sin embargo, las condiciones en general apuntan a que es probable que el mercado inmobiliario se debilite aún más antes de estabilizarse, dijo el lunes el economista de Goldman Sachs, Ronnie Walker, en una nota a clientes.

«En 2027, esperamos que el viento en contra de la asequibilidad, reavivado por el reciente repunte de las tasas hipotecarias, domine cada vez más, pesando aún más sobre la actividad», escribió Walker. «Las tasas hipotecarias sostenidamente más altas seguirán teniendo su impacto más pronunciado en la rotación de viviendas, y es probable que el reciente aumento de las tasas haga que las ventas de viviendas usadas bajen en los próximos meses».

«La actividad inmobiliaria se ha mantenido dentro de un rango limitado en los últimos años, limitada en los aspectos positivos por los obstáculos a la asequibilidad y amortiguada en los aspectos negativos por la prolongada escasez de viviendas», escribió Walker. «En 2027, esperamos que el viento en contra de la asequibilidad domine cada vez más, pesando aún más sobre la actividad».

Los mercados esperan que la Reserva Federal mantenga estables las tasas de referencia cuando se reúna la próxima semana. Sin embargo, los precios de los futuros implican una gran posibilidad de un aumento de un cuarto de punto en diciembre y otro en marzo de 2027, según el informe del Grupo CME. FedWatch herramienta.

Un punto de optimismo proviene de Yun, el economista de la NAR, quien cree que la tendencia de que los costos hipotecarios se adelanten a los aumentos de la Reserva Federal podría significar que las tasas están llegando a su punto máximo.

«Dado que las tasas hipotecarias ya han aumentado mucho más que los aumentos de las tasas de interés a corto plazo de la Reserva Federal, las tasas hipotecarias podrían estar llegando a su tope», dijo. «Es posible que los compradores y vendedores simplemente se estén conteniendo hasta que las tasas hipotecarias se muevan favorablemente».