Wall Street está confundido y dividido sobre cuántas veces la Fed recortará las tasas este año
Wall Street reaccionó el jueves a la reunión de la Reserva Federal de esta semana, con pronósticos dispersos en una variedad de resultados sobre hacia dónde se dirigirá la política monetaria a continuación. La mayoría de los economistas de las mayores firmas de pronóstico esperan que el banco central reduzca las tasas de interés de referencia en algún momento de este año. Pero las perspectivas oscilaron entre un recorte y cuatro, y la mayoría dijo que sólo el tiempo dirá realmente hasta qué punto el Comité Federal de Mercado Abierto que fija las tasas puede quitar el pie del freno. «La reunión del FOMC de mayo transcurrió sin incidentes, pero en general fue moderada», dijo el economista de Goldman Sachs, David Mericle, en una nota a clientes que subrayó la incertidumbre tras la reunión de esta semana. «Si bien el Comité añadió a su declaración un reconocimiento agresivo de la 'falta de mayores avances' en materia de inflación en lo que va del año, el presidente Powell ofreció un mensaje moderado en su conferencia de prensa.» ¿El resultado de las señales contradictorias? Goldman mantuvo su llamado a dos recortes de tasas este año de un cuarto de punto porcentual cada uno, uno en julio y el otro en noviembre. Sin embargo, la firma señaló que «incluso sorpresas alcistas moderadas» sobre la inflación podrían frustrar esas perspectivas y «retrasar aún más los recortes». De hecho, había una considerable incertidumbre en la calle sobre el alcance y el momento de los recortes. Los operadores del mercado de futuros continuaron el jueves descontando la probabilidad de una sola reducción este año e incluso una probabilidad de alrededor del 15% de un aumento, según datos de CME Group. He aquí un vistazo rápido a dónde se alinearon las principales empresas: Citigroup es un caso atípico en cuanto a cuántos recortes prevé, aunque su razonamiento para una política más flexible en el futuro no difiere tanto de otras empresas. Básicamente, la mayoría de los economistas creen que la Reserva Federal tiene razón en que las métricas de inflación mostrarán una mayor flexibilización a lo largo del año y acercarán al banco central a su objetivo anual del 2%. La cuestión es cuánto convencimiento necesitarán las autoridades cautelosas y con qué rapidez están dispuestos a tomar medidas sin demostrar que están vacilando en su compromiso con los precios estables. «Los comentarios de Powell fueron consistentes con nuestra opinión de que la Reserva Federal procederá a bajar las tasas tan pronto como los datos de inflación básica se suavicen o los datos del mercado laboral se debiliten», escribió el economista de Citigroup Andrew Hollenhorst. Las cifras de inflación más bajas junto con «un deterioro más pronunciado» en las perspectivas de empleo llevarán a la Reserva Federal a comenzar a recortar en julio y continuar hasta que haya reducido su índice de referencia de fondos federales en un punto porcentual completo antes de fin de año, añadió. En Morgan Stanley, la economista jefe de la firma en Estados Unidos, Ellen Zentner, estaba casi tan segura de que los recortes de tasas comenzarían en julio, aunque las tendencias de la inflación hasta ahora en 2024 «han estrechado el camino para llegar allí». «A pesar de la falta de mayores avances en la capacidad ociosa este año (tanto en términos de inflación como del mercado laboral), el Comité ha logrado avances significativos hacia su objetivo del 2% durante el año pasado», escribió. «Seguimos viendo que la inflación baja, el desempleo aumenta y se realizan tres recortes este año». En cuanto a más llamadas de consenso, Barclays cree que un recorte en septiembre «lo más pronto posible» con las perspectivas muy vivas de que la Reserva Federal elija una línea más dura si los datos de inflación del primer trimestre son un presagio de lo que vendrá. Marc Giannoni, economista jefe de Barclays para Estados Unidos, señaló que Powell, si bien indicó que es probable que no esté previsto un aumento, tampoco repitió sus expectativas recientemente declaradas de que las tasas se reducirían en algún momento de este año. «Si la inflación es más fuerte que en nuestro escenario base, esperaríamos que el primer recorte de tasas se pospusiera hasta diciembre», escribió. «Consideramos que esto es casi tan probable como nuestro escenario base. Para 2025, seguimos esperando cuatro recortes de tasas». Y el Bank of America dijo que es probable que la Reserva Federal se mantenga a la espera mientras espera evidencia más convincente sobre la inflación. «La Reserva Federal ha pasado a una modalidad de esperar y ver y está preparada para mantener su tasa de política donde está durante el tiempo que sea necesario», dijo el economista de BofA, Michael Gapen. «Necesitar más tiempo significa recortes posteriores». — Michael Bloom de CNBC contribuyó a este informe.
