Los funcionarios de la Reserva Federal pensaron que las tasas podrían subir más si la inflación se mantenía persistente
Los funcionarios de la Reserva Federal están contemplando si será necesario volver a subir las tasas de interés para enfriar la economía y garantizar que la rápida inflación desaparezca por completo, y minutos de su reunión A principios de este mes expuso los contornos de ese debate.
«Los participantes señalaron que sería apropiado un mayor endurecimiento de la política monetaria si la información entrante indicara que el progreso hacia el objetivo de inflación del comité era insuficiente», según las minutas del banco central del 31 de octubre al 31 de noviembre. 1 reunión, que fueron publicadas el martes.
Los funcionarios de la Reserva Federal pensaron que «los datos que lleguen en los próximos meses ayudarían a aclarar hasta qué punto continúa el proceso de desinflación».
Los banqueros centrales votaron a favor de dejar las tasas de interés sin cambios en un rango de 5,25 a 5,5 por ciento en su reunión de principios de este mes, lo que les permitió tener más tiempo para evaluar si sus importantes movimientos de tasas hasta ahora están pesando sobre la demanda.
Wall Street está muy concentrado en lo que harán los funcionarios a continuación. Las autoridades de la Fed habían pronosticado un movimiento más de tasas para 2023 según sus proyecciones económicas de septiembre, pero los inversores creen que hay pocas posibilidades de que aumenten las tasas en su última reunión del año del 12 al 13 de diciembre. Las actas del martes pueden servir para reforzar esa expectativa de una pausa prolongada, porque sugirieron que los funcionarios planeaban observar cómo se configuraba la economía en el transcurso de «meses».
Los observadores de la Reserva Federal ahora están tratando de determinar si los funcionarios han terminado de manera concluyente con el aumento de las tasas de interés y, de ser así, cuándo es probable que comiencen a recortarlas. Las autoridades publicarán un nuevo conjunto de pronósticos económicos trimestrales al concluir su reunión de diciembre. Esto, junto con los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome H. Powell, podrían proporcionar pistas importantes sobre el futuro.
En septiembre, las autoridades esperaban bajar las tasas antes de finales de 2024. Si ese pronóstico se mantiene y Powell insinúa que las autoridades no están ansiosas por volver a subir las tasas, los inversores podrían centrar toda su atención en cuán pronto se producirán los recortes de tasas. Por ahora, los precios de mercado sugieren que Wall Street espera que las autoridades comiencen a reducir las tasas de interés en algún momento del próximo año. primer semestre de 2024.
Pero si los funcionarios de la Fed utilizan las proyecciones económicas de diciembre para predecir que las tasas podrían permanecer altas por más tiempo -o si Powell sugiere que un aumento de las tasas el próximo año sigue firmemente sobre la mesa- podría mantener viva al menos vagamente la posibilidad de más acciones. Varios banqueros centrales han dejado claro en las últimas semanas que no están seguros de haber terminado de subir las tasas de interés.
«No descartaría un refuerzo adicional», dijo Susan Collins, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Boston, en una entrevista en CNBC la semana pasada.
Las actas de la reunión de noviembre de la Reserva Federal dieron cuerpo a cómo piensan las autoridades sobre las perspectivas. Si bien los funcionarios querían asegurarse de que estaban enfriando la economía lo suficiente como para asegurar que la inflación regresara a su meta del 2 por ciento de manera oportuna, también querían evitar exagerar al aumentar demasiado las tasas y arriesgarse a una recesión dolorosa.
Los funcionarios de la Reserva Federal pensaron que «con la postura de la política monetaria en territorio restrictivo, los riesgos para el logro de los objetivos del comité se habían vuelto más bilaterales», decían las actas, aunque «la mayoría de los participantes seguían viendo riesgos al alza para la inflación».
La inflación del Índice de Precios al Consumidor cayó al 3,2 por ciento en octubre, desde un máximo superior al 9 por ciento en el verano de 2022. Aun así, a los funcionarios les preocupa que pueda resultar difícil luchar contra la inflación durante el resto del camino para volver a la normalidad.
Los funcionarios de la Reserva Federal definen su objetivo de inflación utilizando una medida separada pero relacionada, el índice de gastos de consumo personal, que aparece con mayor retraso. Las cifras del PCE de octubre son listo para su lanzamiento el 30 de noviembre.
Los funcionarios de la Reserva Federal han estado observando cuidadosamente la fortaleza del mercado laboral y de la economía mientras intentan determinar si es probable que la inflación quede completamente bajo control. Si la economía conserva demasiada vitalidad (con los consumidores gastando libremente y las empresas captando trabajadores), las empresas pueden seguir aumentando los precios a un ritmo más rápido de lo habitual.
Desde su última reunión, la Reserva Federal ha recibido algunas noticias positivas en ese frente. Si bien los empleadores continuaron contratando en octubre, lo hicieron a un ritmo mucho más lento: contrataron sólo a 150.000 trabajadores, y las cifras de contratación anteriores se revisaron a la baja.
Las actas sugirieron que los responsables de la formulación de políticas están atentos a señales de que «los mercados laborales estaban alcanzando un mejor equilibrio entre la oferta y la demanda».
