En gráficos: cómo una de las economías más grandes de Europa quedó atrapada por la deuda

El parlamento francés comienza el martes el debate sobre el presupuesto de 2027, mientras los altos déficits, el aumento de la deuda y las protestas estudiantiles agudizan el costo político de la consolidación fiscal.

La segunda economía más grande de la zona del euro se dirige hacia una crisis de deuda y corre el riesgo de arrastrar al continente con ella, a menos que reduzca de manera sostenible su déficit nacional, según muchos observadores del mercado.

Incluso mientras miles de personas salen a las calles para protestar por años de falta de financiación en los servicios públicos, particularmente en la educación, Francia ha tenido una de las relaciones déficit-PIB más altas de Europa durante casi una década bajo el presidente Emmanuel Macron.

El gasto público sigue muy por encima de sus pares en el ámbito políticamente sensible de la protección social, en particular las pensiones y la atención sanitaria, mientras que el tibio crecimiento económico no ha logrado compensarlo.

Con las elecciones presidenciales acercándose el próximo año y los parlamentarios mostrándose reacios a llegar a acuerdos, la incertidumbre económica y política de Francia está pesando sobre el euro.

Los costos de endeudamiento del gobierno francés se han disparado a su nivel más alto en casi un cuarto de siglo a medida que los nerviosos mercados de bonos han respondido a la incapacidad del país para imponer una consolidación fiscal.

La creciente brecha entre los rendimientos de los bonos franceses respecto de sus equivalentes alemanes ha planteado dudas sobre si el Banco Central Europeo tendría que tomar la costosa y políticamente controvertida medida de intervenir para estabilizar el mercado. Si bien esto podría detener el pánico que fragmenta la unión monetaria, el legado de la crisis de la deuda soberana (que afectó a países como Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia) significa que requeriría medidas drásticas por parte de Francia.

«El BCE no intervendrá sólo para ‘rescatar’ a Francia. Si hubo una crisis europea, intervendrán de alguna forma, pero no salvarán a un país que no puede salvarse a sí mismo», dijo por correo electrónico Antonio Fatas, profesor de Economía en la Escuela de Negocios INSEAD.

Estos gráficos muestran el desafío de Francia.