El alivio de Ormuz puede no aliviar el costo económico que ya está acumulado, advierten los analistas

Los primeros signos de que el Estrecho de Ormuz se está reabriendo han aliviado la amenaza más grave a los suministros energéticos mundiales, pero los daños económicos de los casi cuatro meses de guerra tardarán meses en desaparecer, advirtieron los analistas.

Estados Unidos e Irán firmaron el jueves un memorando para abrir el Estrecho de Ormuz, poniendo fin a una guerra que trastornó las cadenas mundiales de suministro de energía, impulsó la inflación y afectó las perspectivas de crecimiento.

Pero incluso si el transporte marítimo a través del estrecho se normaliza, una mayor inflación ya se ha «horneado» en gran medida en muchas economías, dijo Simon MacAdam, economista jefe adjunto de Capital Economics, en una nota esta semana.

«Pueden pasar muchos meses hasta que los precios más altos de la energía y los fertilizantes se transmitan a lo largo de las cadenas de suministro de alimentos hasta los consumidores finales», dijo MacAdam. Los precios del gas natural canalizado a los hogares suelen estar por detrás del mercado upstream en unos tres meses, dijo.

Los precios del petróleo retrocedieron a alrededor de 80 dólares el barril el viernes, por debajo de un máximo de 118 dólares en marzo, cuando la guerra estaba en su apogeo. Goldman Sachs recortó su previsión del precio del petróleo el martes, proyectando que el Brent promediará 80 dólares a finales de 2026 y 75 dólares en 2027, citando una recuperación más rápida de lo esperado en los flujos de crudo del Golfo Pérsico.

Los mayores costos de la energía y las interrupciones en el suministro tomarían más tiempo para transmitirse a los sectores de alimentación y energía. Una acumulación de buques que esperan para transitar por el Estrecho de Ormuz podría retrasar aún más la recuperación total de los flujos de carga.

El Banco Mundial, que la semana pasada rebajó su previsión de crecimiento económico mundial al 2,5%el ritmo más lento desde la pandemia, espera que la inflación global aumente al 4% este año, frente al 3,3% en 2025, incluso si las perturbaciones en los flujos de petróleo disminuyen en las próximas semanas.

Los precios de los fertilizantes podrían aumentar hasta un 38% este año a medida que las interrupciones en el suministro y la escasez de insumos clave del Golfo se propaguen a los mercados agrícolas, dijo.

Europa podría enfrentar una presión particular porque los niveles de almacenamiento de gas natural siguen siendo históricamente bajos, dijo MacAdam, esperando que la inflación en Europa y Japón aumente entre 3 y 4 puntos porcentuales adicionales a medida que los precios de exportación del gas natural licuado de Estados Unidos suban.

El Banco Central Europeo fue el primer banco central importante en aumentar las tasas de interés la semana pasada, su primera medida de ajuste en casi tres años.

Mientras tanto, la Reserva Federal, bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, abandonó tipos de interés a corto plazo sin cambios el miércoles, pero elevó su pronóstico de inflación de los gastos de consumo personal al 3,6% para diciembre, desde el 2,7% proyectado en marzo. Nueve de los 18 miembros votantes esperan al menos una subida de tipos antes de finales de este año.

La trayectoria subraya cómo la crisis de Ormuz ha alterado el cálculo de los bancos centrales que intentan equilibrar la desaceleración del crecimiento con el aumento de la inflación.

El Banco de Inglaterra también mantuvo su tasas de política sin cambios pero advertidas que «incluso en el caso de una pronta resolución del conflicto, podría haber un retraso logístico en el restablecimiento de la producción y el transporte de energía».

Es poco probable que los bancos centrales que han adoptado una postura dura reviertan su rumbo rápidamente, ya que los precios del combustible y la inflación se mantendrán elevados, dijo Alex Holmes, director regional de Economist Intelligence Unit. La inflación de los alimentos también se enfrenta a una presión adicional, afirmó, a medida que se produjera un fenómeno de El Niño. amenaza la producción agrícola en los próximos meses.

La crisis también ha llevado a los gobiernos a repensar las estrategias de seguridad energética. Se espera que los países afectados por la perturbación aumenten sus reservas de energía, dirijan recursos para aumentar la producción nacional y busquen rutas de suministro alternativas para reducir la dependencia de un único punto de estrangulamiento.

«Asegurar que todos tengan un cierto nivel de protección en tiempos de paz proporcionaría esa protección incluso contra una contingencia global», dijo Matteo Lanzafame, director del Banco Asiático de Desarrollo, en un evento virtual el jueves.